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COMPASS GROUP SAB S.A. SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA MEMORIA ANUAL 2012
Contenido Declaración de responsabilidad Negocio Operaciones de la Sociedad Agente de Bolsa Administración Información financiera Análisis y discusión de la Administración acerca de los resultados de las operaciones y de la Situación Económica Financiera
Declaración de responsabilidad El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Compass Group S.A.B. S.A. durante el año 2012. Los firmantes se hacen responsables por los daños que pueda generar la falta de veracidad o insuficiencia del contenido, dentro del ámbito de su competencia, de acuerdo a las normas del Código Civil.
David Ruiz Abensur Gerente General
29 de marzo de 2013
Negocio Datos Generales Respecto a la Sociedad Agente de Bolsa
Denominación Compass Group S.A.B. S.A. (en adelante la SAB), tiene su sede en la calle Amador Merino Reyna 267 piso 11 San Isidro. Su central telefónica es 611 5353 o 611 5354. Datos Relativos a su constitución Compass Group S.A.B. S.A. se constituye según escritura pública del 8 de abril de 2008, extendida ante Notario Público Dr. Julio Antonio del Pozo Valdez, la misma que fue inscrita en la partida 12180157 de Registros Públicos. Grupo Económico Basada en Nueva York y con filiales en los principales países de América Latina, Compass Group es principalmente un grupo Administrador de Fondos de Inversión orientado a desarrollar soluciones de inversión en mercados emergentes para inversionistas globales y soluciones globales para inversionistas latinoamericanos. La experiencia y larga trayectoria de sus socios en el campo de las finanzas, así como el fuerte respaldo de importantes instituciones asociadas al grupo, otorgan a Compass un posicionamiento único e integral en el manejo y asesoría de inversiones. Compass apunta a ser reconocida globalmente como una empresa proveedora de soluciones de inversión altamente calificada, de acuerdo a las exigencias de los inversionistas institucionales y privados más sofisticados del mundo. La forma en que Compass administra las carteras y fondos de inversión de sus clientes se basa en los principios más avanzados de la teoría financiera moderna y en un conocimiento pleno de las tendencias económicas imperantes a nivel mundial. El grupo tiene oficinas en Argentina, Chile, Colombia, México, Uruguay y Perú, además de una operación afiliada en la ciudad de Miami. Las principales líneas de negocio son la Administración de Fondos de Inversión, la Asesoría de Inversiones, la Intermediación y el Corretaje.
Compass Group
Compass Group Cayman Ltd.
CF Cayman Ltd.
Cayman
Cayman
85 %
Compass Group Holdings SA
15 %
Panamá
Compass Uruguay
Compass Argentina
100% Compass Group Global Advisors Uruguay
Compass Chile 95%
Compass Group Argentina Argentina
Compass Perú
100%
100%
Compass Group Investments Advisors Cayman
Compass México
Compass Capital Consultants Ltd Perú
Compass Colombia
100% Compass Latin American Investments LLC Delaware
99.99% Compass Group Colombia S.A.S. Colombia
Compass USA 95%
Compass Group S.A. Comisionista de Bolsa Colombia
Private Equity
100% Compass Group Holdings Inc. Delaware
52% Compass Capital (Cayman) Cayman
Compass Capital Fun Associates
Compass Peru
Compass Group Holdings S.A. Panamá
100%
Compass Capital Consultants SAC Perú 99.99% Compass Peru S.A.
Compass Group SAFI S.A.
Perú
Perú 99.99% Compass Group Sociedad de Agente de Bolsa
Perú
99.99%
99.99% Compass Group Servicios Financieros
Capital Social El capital social suscrito y pagado de la SAB al 31 de diciembre de 2012 asciende a S/. 5´552,426.00, compuesto por 5´552,426 acciones nominativas de S/. 1.00. En Junta General de Accionistas celebrada el 14 de diciembre de 2012, se acordó una reducción de capital de S/. 2’500,000, con lo que el capital quedaría en S/. 3´052,426.00. La inscripción en Registros Públicos se llevó a cabo el 20 de marzo de 2013. Estructura accionaria Estructura accionaria al 31 de diciembre de 2012: Compass Perú S.A., accionista mayoritario de la SAB, posee 5´552,326 acciones. Beatriz Martínez Woodman posee 100 acciones. Autorizaciones Mediante Resolución CONASEV Nº 049-2007-EF/94.06.1 de fecha 15 de noviembre de 2007 se autorizó la organización de Compass Group S.A.B. S.A. Posteriormente, mediante Resolución CONASEV Nº 041-2008-EF/94.01.1 de fecha 17 de julio de 2008 se autoriza el funcionamiento de Compass Group S.A.B. S.A.
Operaciones de la Sociedad Agente de Bolsa Objeto Social COMPASS GROUP SAB opera bajo el CIIU 7499, actividades bursátiles y tiene duración indeterminada. Evolución de las operaciones Las operaciones de Compass Group SAB consisten fundamentalmente en la intermediación de activos en los mercados financieros de renta variable y de renta fija a través de la Bolsa de Valores de Lima. Compass Group SAB en renta variable actúa mayormente en la negociación secundaria a través de la Rueda de Bolsa. También participa en operaciones de compra y venta extrabursátiles y operaciones de reporte. Los volúmenes negociados en la BVL a lo largo del 2012 se mantuvieron bajos dada la alta volatilidad de los mercados financieros internacionales a raíz de los diferentes problemas económicos y políticos que han enfrentado las grandes potencias mundiales como Estados Unidos, Europa y China. El volumen total negociado en renta variable de la BVL se redujo en -7.37%, esto incluyendo el cruce de PEN 3,856MM (uno de los más grandes cruces registrados en la historia de la BVL) de acciones de TELEFBC1 correspondientes a Telefónica del Perú S.A. Sin este cruce el total negociado hubiese caído en -29.73%. Adicionalmente resulta importante resaltar que el 2011 fue un año electoral para el Perú,
lo que implicó una mayor rotación de las carteras de activos financieros, impulsando así por un evento puntual la negociación en la BVL. Bajo este contexto el volumen negociado por Compass Group SAB registró una caída de -37.43% para el año 2012, pasando de PEN 576.71 MM a PEN 360.85 MM. Pese a esta caída en el volumen negociado mejoramos nuestra ubicación en el ranking por volumen de la SMV, pasando del décimo cuarto lugar de veinticinco al décimo primero de veintiséis sociedades registradas al final del 2012. Con esto último seguimos mejorando nuestro posicionamiento y consolidándonos en el mercado como un importante participante bursátil. De igual forma, Compass Group SAB continua ejecutando con éxito la labor de Administración de Cartera, para los clientes que así lo desean, brindando así un valor agregado a aquellos clientes que no tienen las herramientas o el tiempo para aprovechar las oportunidades que aparecen en el mercado y pueden obtener resultados positivos al darle la discreción al equipo de profesionales de Compass Group SAB para tomar las decisiones en su nombre. El objetivo de Compass Group SAB es seguir incrementando su participación en el mercado local atendiendo tanto a personas naturales como instituciones, locales y extranjeras, con un servicio personalizado de alta calidad que les permita tener acceso a oportunidades de inversión tanto locales como internacionales. Relaciones con el Estado: Compass Group S.A.B. S.A. no tiene vinculación o relación con entidades del estado. En el aspecto tributario, no se cuenta con tratamientos especiales diferenciados del resto de empresas del país. Está supervisada por la Superintendencia del Mercado de Valores - SMV Personal Al cierre del año 2012: Gerencias: Trading: Operaciones y Control
2 2 2
Procesos judiciales, administrativos o arbitrales Ni Compass Group S.A.B. ni la Gerencia de la empresa ha participado como parte denunciante, agraviada o participante en ningún proceso o procedimiento legal relevante que hayan afectado directa o indirectamente a Compass Group S.A.B., sus accionistas, directores o gerentes.
Administración A continuación presentamos la relación de los Directores, Plana Gerencial y Funcionarios de Compass Group S.A.B. S.A.: Jaime Martí, Director (hasta el 14.12.2012) Socio Gerente General Compass Consorcio Asset Management y Compass Group Chile. Previamente fue Gerente General de Consorcio S.A. Administradora General de Fondos y se desempeñó como Gerente de la División Clientes Institucionales y Encargado del Área de Asesoría Institucional a nivel regional. También fue Jefe de Estudios en Compass Group Chile, donde estuvo a cargo del manejo y la estructura del equipo de Investigación para el estudio de acciones Latinoamericanas. El señor Martí es Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile y MBA de la Universidad de Harvard. Carina Güerisoli, Directora (hasta el 14.12.2012) Co Head Asset Management Business Unit de Compass Group. Se incorporó a Compass Group en Diciembre de 1997. Lidera el Comité de acciones del Grupo y es Chief Investment Officer de la oficina de Buenos Aires. Tiene más de 20 años de experiencia en acciones latinoamericanas, administrando activos por más de USD 500 MM en la región. Manager del Fondo Compass Small Cap y del Fondo Compass Crecimiento desde sus inicios. Durante 9 años se desempeñó en el Grupo Mildesa (Banco Patagonia). Fue Managing Director de Mildesa Servicios Bursátiles S.A. Distinguida por su trabajo como analista de acciones por Euromoney, Global Investor, Latin Finance, y Reuters Survey. La Sra. Güerisoli es Economista de la Universidad de Buenos Aires, Argentina Ignacio Zapata M, Director (hasta el 14.12.2012) Desde agosto de 2009 asume la Dirección General de Trading Institucional y Private Wealth Management en Compass Group. Previamente fue Gerente General de NYC CG Compass LLC USA desde mayo 2008. También ha laborado en Corp Group Investments Solution, Corpbanca New York Branch, Citibank N.A. y el Banco de Santiago. El Sr. Zapata es MBA del Leonard N. Stern School of Business de la Universidad de New York. Rafael Rizo Patrón, Director (desde el 14.12.2012) El Sr. Rizo Patrón se unió a Compass Group en junio del 2011, como parte del equipo de Asesoría Patrimonial. En febrero del 2012 pasa a ser Gerente de la unidad de Asesoría Patrimonial. Previo a su ingreso a Compass Group fue Gerente de Exprinter Inversiones, dedicada a la asesoría en inversiones, y responsable del desarrollo de la unidad de Carteras Discrecionales de BBVA Banco Continental SAB en Perú. Cuenta con más de 15 años de experiencia profesional en la industria de servicios financieros habiendo ocupado posiciones comerciales y de desarrollo de producto en Bank Boston, Citibank, BanBif y BBVA. El Sr. Rizo Patrón tiene un Máster en Dirección de Empresas del Programa de Alta Dirección (PAD) de la Universidad de Piura y es Economista graduado de Campbell University, Carolina del Norte – EEUU.
Patricia Flores Machado, Directora (desde el 14.12.2012) La Sra. Flores se desempeña como Gerente de Administración y Finanzas de Compass Group en Perú desde setiembre de 2011; se integró al equipo de Compass Group en el año 2008 en el cargo de Contadora General y Gerente de Recursos Humanos. Anterior a ello, desde el año 2004, como socia fundadora de Hilfe Asesorías E.I.R.L., prestó servicios de contabilidad, valorización de fondos y administración de planillas a las sociedades y fondos de inversión de la operación de Compass Group en el Perú. La señora Flores es Contadora Pública Colegiada de la Universidad de Lima y tiene un Posgrado en Contabilidad y Finanzas para la Gestión Estratégica por la Universidad de Lima. David Ruiz Abensur, Gerente General – Director (desde el 14.12.2012) El Sr. Ruiz tiene más de 12 años de experiencia en el sector financiero. Se unió al equipo de Compass Group en agosto del 2004, para encargarse del Área de Análisis de Riesgos del Fondo Compass – Fondo de Inversión Para Pymes (Fondo Pymes), luego formó parte del equipo encargado de emprender el negocio de corretaje mediante la constitución de la SAB y lideró el equipo de Análisis de Mercados en Compass Perú. A mediados de 2010 fue promovido a Gerente de Clientes Institucionales, posición que dejó en setiembre de 2011 para dedicarse a la Gerencia de la SAB. Antes de entrar a Compass Group, trabajó como Analista Financiero en la empresa inmobiliaria Los Portales y anteriormente fue Analista de Créditos en Banco Wiese Sudameris (hoy Scotiabank). El Sr. Ruiz tiene un Máster en Negocios Internacionales de la Florida International University de Miami, y es graduado en Economía en la Universidad de Lima. Roberto Andrade, Funcionario de Control Interno Se incorporó a Compass en julio de 2008. Hasta junio 2008 fue Consultor Funcional en el proyecto del nuevo sistema informático de CAVALI S.A. ICLV. De mayo del 2002 hasta abril del 2004 fue contratado como Sub Gerente de Compensación y Liquidación de la Entidad de Deposito de Valores de Bolivia para efectuar las coordinaciones con los entes supervisores y la puesta en marcha del Depósito de Valores Boliviano y posteriormente encargarse del control de la compensación y liquidación de las operaciones efectuadas en ese mercado. Fue Sub Gerente Adjunto de Compensación y Liquidación en CAVALI S.A. ICLV hasta el 2002 y Jefe de Operaciones Especiales en la Bolsa de Valores de Lima desde 1992 hasta 1997. El Sr. Andrade es Licenciado en Economía de la Universidad de Lima. Enrique Jose Marcilio Fuentes, Trader Se incorporó a Compass Group SAB el 6 de julio del 2011 para encargarse de las funciones de trading en la mesa de negociaciones de la SAB. Trabajó en BBVA Banco Continental, directamente en Continental SAB, por un periodo aproximado de 3 años, donde se desempeñó inicialmente como practicante en el área de Administración de portafolio (9 meses) para luego desarrollar el cargo de Gestor de Brokerage (1 años 10 meses) atendiendo en un principio a personas naturales y luego a personas jurídicas. El Sr. Marcilio es Bachiller en Economía de la Universidad del Pacífico especializado en Finanzas y tiene aprobado el nivel I del CFA. Eduardo Maguiña Quiroz, Trader Se incorporó a Compass en noviembre del 2011, para encargarse de las funciones de trading de la SAB. Ha realizado prácticas en Inteligo SAB en el área de Administración de Portafolios, en Profuturo AFP en el área de Riesgos de Inversión y en Invita Seguros de Vida en el área de Inversiones. Bachiller en Economía de la Universidad de Lima y actualmente es candidato al CFA Level I.
Carla Rios Diaz, Gestora de Operaciones Se incorporó a Compass en enero de 2011 para encargarse de las funciones de tesorería y liquidaciones de la SAB. Trabajó durante 4 años como analista de finanzas viendo temas de tesorería en una empresa agroexportadora. Bachiller en Economía de la Universidad Católica y actualmente cursa el MBA de la Universidad del Pacifico. Katherin Moreno Juro, Gestora de Operaciones Se incorporó a Compass en Setiembre de 2012 para encargarse de las funciones de tesorería y liquidación de la SAB. Ha realizado prácticas en el BBVA Continental en la Mesa de Derivados/Forex, en Financiera Crediscotia en el área de Prevención de Lavado de Activos y en Mibanco en el área de Negocios. Bachiller en Economía de la Universidad de Lima y actualmente está cursando el Programa de Especialización de Bursen - Trader en Mercados Financieros.
Información Financiera Economía Global: La economía mundial repuntó gradualmente durante el primer trimestre de 2012, luego de un fuerte retroceso a fines de 2011. Este desempeño se sustentó en las políticas económicas más robustas aplicadas en Europa que ayudaron a estabilizar los mercados y en la actividad en Estados Unidos que continúa mejorando. Asimismo, la mayor parte de las economías emergentes y de los países de bajos ingresos han mantenido sólidas tasas de crecimiento. Sin embargo, las persistentes dificultades económicas y financieras en la zona del Euro – como las inquietudes relacionadas a la deuda soberana en algunos países y la presión sobre el sector bancario – combinadas con la incertidumbre política en dicha zona, seguían siendo una fuente importante de vulnerabilidad para la recuperación mundial a fines del 2012. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI) (1), la turbulencia en los mercados financieros ha llamado la atención sobre el riesgo que se produzcan cambios adversos en la actitud de los mercados, que tendrían efectos negativos en la economía real. Pero gracias a la acción decisiva del Banco Central Europeo de aportar grandes cantidades de liquidez a largo plazo a los bancos, el ajuste fiscal y las reformas estructurales adoptadas por los países clave de la zona del Euro, la mejora de las estructuras de gobierno en la Unión Europea y el acuerdo de los detalles de los servicios de financiamiento de emergencia, la política de respuesta en Europa se ha fortalecido en los primeros meses de 2012. No obstante, los riesgos para la estabilidad financiera mundial siguen siendo elevados, ya que muchas economías siguen arrastrando una importante carga de la deuda en múltiples sectores, de manera que el saneamiento de los balances ha llegado a los gobiernos, empresas y hogares. En este contexto, según el FMI, la economía mundial creció 3.2% en el 2012, explicado por el crecimiento de Estados Unidos y de las economías de mercados emergentes y en desarrollo.
1 FMI. Informe anual 2012 del FMI.
Estados Unidos tuvo una recuperación y creció en 2.2%, gracias a la continua mejora del mercado inmobiliario y laboral; en éste último la tasa de desempleo fue de 7.8% a diciembre de 2012, la menor en 4 años. Por su parte, la Zona Euro registró una contracción de 0.5% debido a la crisis de la deuda fiscal que se extendió a Italia y España. Las economías alemana y francesa se desaceleraron por el deterioro en sus exportaciones y la menor confianza empresarial, creciendo 0.7% y 0.2%, respectivamente. En tanto la economía China tuvo un crecimiento de 7.8% - el menor en 13 años – ya que se vio afectada por la recesión en Europa y el menor dinamismo del sector inmobiliario.
Fuente: FMI. World Economic Outlook 2012
Con respecto a Latinoamérica y el Caribe, el crecimiento de la región se desaceleró a pesar de que varias economías mantuvieron su dinamismo. El PBI registró un incremento de 3.1% (datos del FMI), principalmente como resultado del menor crecimiento de dos de las mayores economías de la región, Argentina y Brasil. Excluidos estos países, el crecimiento el PBI regional se situó en 4.3%. Este desempeño fue explicado por el dinamismo de la demanda interna, tanto del consumo privado (3.7%) como el público (3.9%). Economía Peruana Según el Ministerio de Economía y Finanzas (2), el PBI peruano creció 6.3% en el año 2012, con lo cual la economía de nuestro país se mantuvo como una de las más dinámicas de la región y del mundo. El crecimiento de la demanda interna (7.4%), compensó la desaceleración del sector exportador frente al menor crecimiento de nuestros principales socios comerciales que se expandieron 2.8%.
2 MEF. Informe de seguimiento del marco macroeconómico multianual 2012-2014 - Revisado.
Fuente: MEF.
Para el dinamismo del mercado interno fueron factores importantes tanto la inversión privada como pública, que se expandieron 13.6% y 20.9%, respectivamente. El crecimiento de la inversión privada se explica por la recuperación de la confianza en los agentes económicos. Oferta y Demanda Global 2012
Var. % real I. Demanda Global 1. Demanda interna a. Consumo privado b. Consumo público c. Inversión privada d. Inversión pública 2. Exportaciones
7.0 7.4 5.8 10.6 13.6 20.9 4.8
II. Oferta Global 1. PBI 2. Importaciones
7.0 6.3 10.4
Fuente: MEF.
Por su parte, el consumo privado se expandió en 5.8% impulsado por el crecimiento del empleo, principalmente en los sectores comercio y servicios. El volumen de exportaciones de bienes y servicios aumentó 4.8% respecto al 2011; mientras que el volumen de importaciones de bienes y servicios creció 10.4%. Con ello, las exportaciones netas restaron 1.4 puntos porcentuales al crecimiento del PBI. A nivel sectorial, el desempeño del PBI en el 2012 estuvo sustentado por la expansión de los sectores no primarios (7.1%) ligados a la demanda interna (construcción, comercio y servicios), los que superaron el crecimiento de los sectores primarios (1.7%). El sector agropecuario se expandió 5.1%, como resultado de las buenas condiciones climatológicas, que permitieron el incremento de la producción de papa, uva, arroz, entre otros. El crecimiento de
sector pecuario se explicó por la mayor producción de ave, ganado bovino y porcino, destacando la mayor producción de leche fresca de vaca. El sector pesca retrocedió 11% debido a la menor captura de anchoveta, y a pesar de la mayor pesca para el consumo humano directo. El sector minería e hidrocarburos tuvo un crecimiento de 2.2%, que se explica por la expansión tanto de la minería metálica (2.1%) como del subsector de hidrocarburos (2.3%). Con relación a la minería metálica, la producción de cobre aumentó 9.5%, plomo 8.9%, zinc 1.9% y plata 1.8%; mientras que la producción de oro presentó un crecimiento nulo como resultado de los bajos niveles de reservas en los principales proyectos mineros. Por su parte, el desempeño del subsector hidrocarburos se explica por el crecimiento de la explotación de gas natural (4.4%). PBI Sectorial 2012
Var. % real Agropecuario Pesca Minería e hidrocarburos Minería Hidrocarburos Manufactura Procesadora de recursos primarios Industria no primaria Construcción Comercio Electricidad y agua Servicios VALOR AGREGADO BRUTO (VAB) Impuestos a los productos y derechos de importación PRODUCTO BRUTO INTERNO (PBI) VAB Primario VAB No Primario
5.1 -11.0 2.2 2.1 2.3 1.3 -6.5 2.8 15.2 6.7 5.2 7.4 6.3 6.6 6.3 1.7 7.1
Fuente: BCRP, INEI.
El sector construcción registró una expansión de 15.2% en el año 2012, explicada por las mayores obras de infraestructura pública y privada. La inversión pública se incrementó principalmente por la construcción de hospitales e infraestructura vial y de transporte masivo. Con relación a la inversión privada, destaca la construcción de nuevos centros comerciales tanto en Lima como en provincias, así como el dinamismo del sector inmobiliario y de infraestructura hotelera. El sector manufacturero presentó un crecimiento de 1.3%, como consecuencia de la expansión de la manufactura no primaria (2.8%) y a pesar de la reducción de la manufactura primaria (-6.5%). El desempeño que tuvo la manufactura no primaria se explica por el crecimiento de los sectores relacionados al mercado interno, principalmente por el sector construcción. Mientras que la contracción de la manufactura no primaria se debió a la menor fabricación de harina de pescado (25.6% ante menores volúmenes de pesca y por la menor refinación de petróleo (-3.0%).
El sector comercio creció 6.7%, como resultado del dinamismo registrado en el comercio minorista (6.6%) y mayorista (5.8%). El comercio minorista fue impulsado por la mayor penetración del comercio retail en nuestro país y el incremento de los créditos de consumo. Por su parte, el rubro mayorista se favoreció con las mayores compras de maquinaria y materiales de construcción. El sector servicios se expandió 7.4%, debido al crecimiento de los sectores transporte y comunicaciones y construcción, así como por el dinamismo de los servicios financieros. De otro lado, el tipo de cambio promedio en el 2012 fue de S/. 2.64 por dólar estadounidense, con lo cual el nuevo sol se apreció 4.2% respecto del 2011; esto se explica por las políticas monetarias expansivas en los países desarrollados que generó un mayor flujo de capitales a las economías en desarrollo. Finalmente, la inflación de Lima Metropolitana se ubicó en 2.6%, influenciada principalmente por la evolución de precios de alimentos perecibles, situación que empezó a revertirse a partir de octubre. Bolsa de Valores de Lima (BVL): En el 2012 el índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) cerró en 20,629.35 puntos, lo que significó un incremento de 5.94% respecto al cierre del 2011. Cabe resaltar que el 02 de Abril llegó a máximos históricos al marcar los 24,051.62 puntos (un incremento de 23.51% respecto al inicio del año). El creciente ruido internacional provocado por problemas económicos y políticos de las grandes potencias mundiales como lo son Estados Unidos, Europa y China impactaron fuertemente sobre los precios y los volúmenes negociados en la Bolsa de Valores de Lima, aumentando además la volatilidad de la misma al tener una influencia significativa sobre los precios internacionales de los metales básicos. El volumen negociado en renta variable en la BVL se mantuvo bajo durante el 2012, llegando a cerrar el año con PEN 15,972 MM negociados, lo que implicó una caída de -7.37% respecto al 2011. Es importante comentar que el 18 de Diciembre 2012 se realizó un cruce histórico de PEN 3,856 MM de acciones de TELEFBC1 correspondientes a Telefónica del Perú S.A. Esta operación impulsó el volumen promedio negociado por mes de alrededor de PEN 1,000 MM a PEN 1,331.1 MM. Restando el efecto de esta operación el volumen negociado en la BVL se contrajo en -29.73% AaA. Marzo y Diciembre fueron los dos meses de mayor negociación de renta variable en el 2012. Como ya se mencionó, el IGBVL cerró el año con una subida de 5.94%; el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL) registró un incremento muy superior terminando el 2012 en 31.000.60 (+13.41%). Adicionalmente tanto el Índice Nacional de Capitalización (INCA) como el Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC) siguieron la tendencia positiva y cerraron +6.60% y +13.61%, respectivamente. A nivel sectorial todos mostraron resultados positivos salvo por 3 sectores y un sub sector: Sector Agropecuario (-1.40%), Mineras (-3.55%), Telecomunicaciones (-4.95%) y el Sub Sector Juniors (-17.52%). De los sectores y subsectores con rendimientos positivos resaltan el sector Bancos y Finanzas (+38.91%) y los subsectores de Alimentos y Bebidas (+56.05%), Minerales No Metálicos (+50.46%), y Eléctricas (+34.60%)
Rendimiento Anual del IGBVL (Variación Porcentual %)
200.00%
168.30% 150.00% 100.99% 100.00%
74.93% 64.99%
52.37% 50.00%
36.02%
29.43%
18.32%
5.94%
0.00% 2000 2001 2002 -50.00% -34.17% -2.64%
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
-16.69% -59.78%
-100.00%
La capitalización bursátil de la BVL se situó en USD 153,404 millones, lo que muestra un incremento de 26.16% respecto al año pasado. El sector más representativo continuó siendo el Minero, aunque su participación cayó de 51.65% en el 2011 a 45.32% para el cierre del 2012. En total en el 2012 la BVL negoció PEN 19,950.80 MM (USD 7,616.56 MM) en 249,148 operaciones. Renta Variable representó el 80% de lo negociado, las Operaciones de Reporte un 12.38% mientras que los Instrumentos de Deuda y la colocación primaria tuvieron 6.81% y 0.74%, respectivamente. Las acciones más líquidas fueron VOLCABC1, TV, RIO, PML, FERRYEC1, RELAPAC1, MPLE, SUE, DNT, MNSURI1 y CVERDEC1 cuyas transacciones fueron en conjunto más del 50% de las operaciones realizadas en renta variable de acuerdo con lo publicado en el Boletín Anual de la BVL. Durante el año, 28 nuevos valores ingresaron al mercado bursátil local; esto incluye la cotización del EPU (ETF ISHARES MSCI ALL PERU CAPPED INDEX), EWZ (ISHARES MSCI BRAZIL INDEX FUND) y el FXI (ISHARES FTSE CHINA 25 INDEX FUND). Finalmente, durante el 2012 el monto negociado en renta variable en el Mercado Integrado Latinoamericano (MILA) por parte de inversionistas Chilenos y Colombianos por medio de SAB locales fue de USD 6,703,792.
Análisis y discusión de la Administración acerca de los resultados de las operaciones y de la Situación Económica Financiera Durante sus primeros años de operación, la Sociedad registró pérdidas recurrentes hasta el 31 de diciembre de 2010 ascendentes a S/.3,362,872, las cuales estuvieron dentro de los estimados iniciales en las proyecciones efectuadas por la Gerencia. No obstante lo anterior, en el ejercicio 2012 y 2011, la Sociedad generó utilidades financieras ascendentes a S/.42,352 y S/.379,130, respectivamente, como resultado del incremento en el volumen de sus operaciones de intermediación bursátil y extrabursátil, asesoría en inversiones y administración de cartera. La Junta General de Accionistas del 14 de diciembre de 2012, acordó la reducción de capital social en un importe de S/.2,500,000 con el objetivo de absorber las pérdidas originadas en años anteriores. Las acciones tomadas han logrado revertir las pérdidas iniciales incurridas en S/.2,921,482. Asimismo, la Gerencia mantiene la expectativa de la expansión en los volúmenes de negociación, la cual está apoyada en el continuo dinamismo de la economía local y por la integración de mercados bursátiles con Colombia y Chile. Con esto, se espera revertir las pérdidas acumuladas las cuales ascienden a S/.441,390, al cierre del año 2012.
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A. Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 junto con el dictamen de los auditores independientes
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido Dictamen de los auditores independientes Estados financieros Estado de situación financiera Estado de resultados integrales Estado de cambios en el patrimonio neto Estado de flujos de efectivo Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes A los Accionistas y Directorio de Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A., que comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, y los correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011, así como el resumen de las políticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y del control interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error. Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para tener la seguridad razonable de que los estados financieros están libres de errores materiales. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones de los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, e incluyen la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones erróneas de importancia relativa como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno relevante de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuación) Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Compass - Group Sociedad Agente de Bolsa S.A. al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, y su desempeño financiero y flujos de efectivo por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera. Otros asuntos La información relacionada a las cuentas de orden por intermediación bursátil por cuenta de terceros (ver nota 15) es mostrada en el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, de acuerdo a lo requerido por la Superintendencia del Mercado de Valores, y no es requerida como parte fundamental de dicho estado. Tal información ha estado sujeta a los procedimientos de revisión aplicados en la auditoría de los estados financieros.
Lima, Perú 27 de febrero de 2013
Refrendado por
Manuel Díaz C. C.P.C.C. Matricula N° 30296
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Estado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011
Notas
2012
2011
Al 1° de enero de 2011
S/.
S/.
S/.
Activo
4
2,471,314
2,469,913
2,026,609
Cuentas por cobrar comerciales
5
289,267
363,247
314,009
20(c)
575,783
587,367
-
28,954
21,280
7,921
6
116,176
74,452
35,387
12
31,926
26,910
22,376
Otros activos
10,190 __________
7,835 ___________
5,670 __________
Total activo corriente
3,523,610
3,551,004
2,411,972
Otras cuentas por cobrar
Activo por diferido por impuesto a la renta
Mobiliario y equipos, neto
7
18,493
52,455
90,973
Activos intangibles, neto
8
50,213 __________
59,151 ___________
68,090 __________
3,592,316 __________
3,662,610 ___________
2,571,035 __________
Total activo
Cuentas de control deudoras
15
Cuentas de control y responsabilidad por cuenta propia
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Cuentas por pagar comerciales
S/.
S/.
29,616
68,041
120,693
20(c)
660,865
700,440
-
9
205,405
208,052
171,931
Impuestos por pagar
10
29,537
64,903
62,796
Provisiones
11
55,857 __________
52,490 __________
26,061 __________
981,280
1.093,926
381,481
Capital social emitido
3,052,426
5,552,426
5,552,426
Resultados acumulados
(441,390) __________
(2,983,742) __________
(3,362,872) __________
Total patrimonio neto
2,611,036 __________
2,568,684 __________
2,189,554 __________
Total pasivo y patrimonio neto
3,592,316 __________
3,662,610 __________
2,571,035 __________
5,101,674
7,774,933
7,217,325
45,585,192
41,807,161
734,053
Cuentas por pagar a entidades relacionadas Remuneraciones por pagar
5
Total pasivo Patrimonio neto
Cuentas de control acreedoras
Cuentas de control y responsabilidad por intermediación de terceros fondos
2011
S/.
Pasivo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Impuesto por recuperar
2012
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Nota
Al 1° de enero de 2011
13
15
Cuentas de control y responsabilidad por intermediación 5,101,674
7,774,933
7,217,325
45,585,192
41,807,161
734,053
de terceros fondos Cuentas de control y responsabilidad por cuenta propia
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Estado de resultados integrales Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Nota
2012
2011
S/.
S/.
Ingresos de actividades ordinarias Comisiones
797,403
1,511,787
972,125 ___________
587,301 ___________
16
1,769,528 ___________
2,099,088 ___________
17
(1,680,916)
(1,673,212)
Otros, neto
676 ___________
55,507 ___________
Ganancia de operación
89,288 ___________
481,383 ___________
Asesoría Total ingresos
Costos y gastos de operación Gastos de administración
Otros ingresos (gastos) Ingreso financiero
23,147
Gasto financiero Diferencia en cambio, neta Utilidad antes del impuesto a la renta
2,828
(464)
(46,549)
(74,635) ___________
(63,066) ___________
37,336
374,596
5,016 ___________
4,534 ___________
Utilidad neta del año
42,352 ___________
379,130 ___________
Otros resultados integrales
___________
___________
Total resultados integrales
42,352 ___________
379,130 ___________
0.01 ___________
0.07 ___________
5,435,987 ___________
5,552,426 ___________
Impuesto a la renta diferido
Utilidad neta por acción básica y diluida
12
19
Promedio ponderado de número de acciones en circulación (en unidades)
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Estado de cambios en el patrimonio neto Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
Número de acciones en circulación
Capital social emitido
Resultados acumulados
Total
S/.
S/.
S/.
Saldos al 1° de enero de 2011
5,552,426
5,552,426
(3,362,872)
2,189,554
Utilidad neta
__________
__________
379,130 __________
379,130 __________
Saldos al 31 de diciembre de 2011
5,552,426
5,552,426
(2,983,742)
2,568,684
(2,500,000)
(2,500,000)
2,500,000
-
Utilidad neta
__________
__________
42,352 __________
42,352 __________
Saldos al 31 de diciembre de 2012
3,052,426 __________
3,052,426 __________
(441,390) __________
2,611,036 __________
Aplicación de capital para cubrir pérdidas, nota 13 (a)
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Estado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011
2012
2011
S/.
S/.
Actividades de operación Conciliación de la utilidad neta con el efectivo y equivalente de efectivo (utilizado en) proveniente de las actividades de operación Utilidad neta
42,352
379,130
Depreciación y amortización
42,900
47,457
Impuesto a la renta diferido
(5,016)
(4,534)
Más partidas que no representan ingresos o desembolsos de efectivo
Disminución (aumento) neto en cuentas de activo Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
73,980
(49,238)
546,150
(587,367)
Otras cuentas por cobrar
(7,674)
(13,359)
Impuestos por recuperar
(41,724)
(39,065)
(2,355)
(2,165)
(38,425)
(52,652)
Otros activos Aumento (disminución) neto en cuentas de pasivo Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas
(3,075)
26,190
Remuneraciones por pagar
(2,647)
36,121
Impuestos por pagar Provisiones
(35,366)
2,107
3,367 __________
26,429 __________
572,467 __________
(230,946) __________
Efectivo y equivalente de efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de operación Actividades de inversión Préstamo otorgado a entidades relacionadas Efectivo y equivalente utilizado en las actividades de inversión
(534,566) ___________
___________
(534,566) __________
__________
Actividades de financiamiento Amortización de préstamos con entidades relacionadas Préstamo recibido de entidades relacionadas
(674,250)
-
637,750 __________
674,250 __________
(36,500) ___________
674,250 ___________
Efectivo y equivalente de efectivo (utilizado en) provenientes de las actividades de financiamiento Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo
1,401
443,304
Saldo del efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo
2,469,913 ___________
2,026,609 ___________
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del periodo
2,471,314 ___________
2,469,913 ___________
Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.
Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A.
Notas a los estados financieros Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1 de enero de 2011
1.
Identificación, actividad económica y aprobación de los estados financieros (a)
Identificación Compass Group Sociedad Agente de Bolsa S.A. (en adelante “la Sociedad”) es una subsidiaria de Compass Perú S.A. (en adelante “la Principal”), que posee el 99.99 por ciento de participación en el capital social, y que a su vez es subsidiaria de Compass Capital Consultants S.A.C. (en adelante “CCC”), empresa domiciliada en Perú desde el mes de octubre de 2011. Al 31 de diciembre de 2010, CCC estuvo domiciliada en las Islas Gran Caymán. La Sociedad fue constituida el 8 de abril de 2008 e inició sus actividades de intermediación bursátil en octubre de 2008, fecha a partir de la cual rige su autorización de funcionamiento N°041-2008-EF/94.01.1, emitida por la Superintendencia de Mercado de Valores – SMV (antes Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV).
(b)
Actividad económica La Sociedad tiene como principales actividades la compra y venta, por cuenta propia y de terceros, de valores que sean objeto de negociación en el mercado bursátil, extra-bursátil, mercado extranjero y el asesoramiento a los inversionistas en el mercado de valores. Asimismo, la Sociedad puede efectuar todas las demás operaciones y servicios compatibles con la actividad de intermediación en el mercado de valores, que previamente y de manera general autorice la SMV. En este sentido, la Sociedad también realiza operaciones de compra y venta de valores en el mercado extranjero (New York Stock Exchange – NYSE), los cuales son centralizadas por Compass Group Partners, una empresa vinculada a la Sociedad; que brinda asesoría en inversiones a su vinculada Compass Group Investments Advisor; así como la administración de cartera de sus clientes, bajo riesgo y cuenta de los mismos. Las operaciones de la Sociedad se encuentran normadas por el Decreto Legislativo N°861 - Ley del Mercado de Valores (en adelante la Ley), normas relativas al mercado bursátil de valores y productos emitidas por la Bolsa de Valores de Lima (en adelante “BVL”) y la Bolsa de Productos del Perú (en adelante “BPP”), respectivamente, y demás normas reglamentarias emitidas por la SMV. Asimismo, la Sociedad está sujeta al Reglamento de Agentes de Intermediación, Resolución N°045-2006-EF/94.10 emitida el 21 de julio de 2006 por la SMV.
(c)
Aprobación de los estados financieros Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y por el año terminado en dicha fecha, fueron aprobados por la Junta General de Accionistas de la Sociedad el 30 de marzo de 2012 sin modificaciones. Los estados financieros del ejercicio 2012 adjuntos han sido aprobados por la Gerencia por el Directorio y por la Junta General de Accionistas sin modificaciones el 27 de febrero de 2013.
Notas a los estados financieros (continuación)
Durante sus primeros años de operación, la Sociedad registró pérdidas recurrentes hasta el 31 de diciembre de 2010 ascendentes a S/.3,362,872, las cuales estuvieron dentro de los estimados iniciales en las proyecciones efectuadas por la Gerencia. No obstante lo anterior, en el ejercicio 2012 y 2011, la Sociedad generó utilidades financieras ascendentes a S/.42,352 y S/.379,130, respectivamente, como resultado del incremento en el volumen de sus operaciones de intermediación bursátil y extrabursátil, asesoría en inversiones y administración de cartera; asímismo, un incremento en la comisión promedio cobrada. Adicionalmente, la Junta General de Accionistas del 14 de diciembre de 2012, acordó la reducción de capital social en un importe de S/.2,500,000 con el objetivo de absorber las pérdidas originadas en años anteriores. Las acciones tomadas han logrado revertir las pérdidas iniciales incurridas en S/.2,921,482. Asimismo, la Gerencia mantiene la expectativa de la expansión en los volúmenes de negociación la cual está apoyada en el continuo dinamismo de la economía local y por la integración de mercados bursátiles con Colombia y Chile; con lo cual se espera revertir las pérdidas acumuladas, las cuales, al 31 de diciembre de 2012, ascienden a S/.441,390. 2.
Bases de preparación y presentación, principios y prácticas contables 2.1
Bases de preparación Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante “NIIF”), emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”) y vigentes al 31 de diciembre de 2012. Los estados financieros por el año terminado el 31 de diciembre de 2012 son los primeros estados financieros en ser preparados de acuerdo con las NIIF. La nota 2.3 incluye la información sobre cómo la Sociedad adoptó las NIIF por primera vez en sus estados financieros. Para todos los años anteriores y hasta el año terminado el 31 de diciembre de 2011, los estados financieros fueron preparados de acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (“PCGA”) en el Perú. Los estados financieros adjuntos han sido preparados sobre la base del costo histórico. Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles (moneda funcional y de presentación), excepto cuando se indique lo contrario.
2.2
Resumen de principios y prácticas contables significativas Las siguientes son las políticas contables significativas aplicadas por la Sociedad en la preparación y presentación de sus estados financieros: (a)
Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior (a.1) Activos financieros Reconocimiento y medición inicial Los activos financieros según la NIC 39 se clasifican como: (i) activos financieros al valor razonable con efecto en resultados, (ii) préstamos y cuentas por cobrar, (iii) activos financieros disponibles para la venta e (iv) inversiones a ser mantenidas
2
Notas a los estados financieros (continuación)
hasta su vencimiento, según sea apropiado. La Gerencia determina la clasificación de sus instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial. La clasificación de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus características. Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable más, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a la compra o emisión del instrumento. Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo generalmente establecido por la regulación o condiciones de mercado son registradas en la fecha de negociación de la operación; es decir, la fecha en que la Sociedad se compromete a comprar o vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociación de la transacción. Medición posterior La medición posterior de los activos financieros depende de su clasificación. La Sociedad tiene activos financieros clasificados sólo en las categorías de préstamos y cuentas por cobrar, por lo que a continuación se explica el criterio para esta categoría: -
Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene intención de venderlos inmediatamente o en un futuro próximo y que no tienen riesgos de recuperación diferentes a su deterioro crediticio. Después de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo amortizado usando el método de tasa de interés efectiva, menos la estimación por deterioro. Las pérdidas originadas por el deterioro son reconocidas en el estado de resultados integrales. La Sociedad mantiene en esta categoría el efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas por cobrar en general, que son expresadas al valor de la transacción, netas de su estimación de cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable. La estimación para cuentas de cobranza dudosa se determina en base a la política establecida por la Principal, la Gerencia de la Sociedad evalúa periódicamente la suficiencia de dicha estimación a través del análisis de antigüedad de las cuentas por cobrar y las estadísticas de cobrabilidad que
3
Notas a los estados financieros (continuación)
mantiene la Sociedad. La estimación para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesita. En opinión de la Gerencia de la Sociedad, este procedimiento permite estimar razonablemente la pérdida por cuentas de cobranza dudosa, considerando las características de los clientes en el Perú y los criterios establecidos por la NIC 39, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar según las condiciones del mercado donde opera la Sociedad. Baja en cuentas Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Sociedad ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar la totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (“pass through”); y (iii) la Sociedad ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si se ha transferido su control. (a.2) Pasivos financieros Reconocimiento y medición inicial Los pasivos financieros según la NIC 39 se clasifican como: (i) pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados, (ii) pasivos al costo amortizado, y (iii) derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según sea apropiado. La Gerencia determina la clasificación de sus pasivos financieros en el momento del reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable mas, en el caso de los pasivos financieros que no se contabilizan al valor razonable con cambios en resultados, los costos incrementales relacionados a la transacción que sean atribuidos directamente a la compra o emisión del instrumento. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar, cuentas por pagar a entidades relacionadas y remuneraciones por pagar. Medición posterior Los pasivos financieros se reconocen cuando la Sociedad es parte de los acuerdos contractuales del instrumento. Después del reconocimiento inicial, los pasivos financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el método de la tasa de interés efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la emisión y los costos que son parte integral de la tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja.
4
Notas a los estados financieros (continuación)
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la Sociedad tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por más de doce meses después de la fecha del estado de situación financiera. Los costos de financiamiento se reconocen según el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la adquisición del financiamiento. Baja en cuentas Un pasivo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un pasivo financiero o una parte de un grupo de pasivos financieros similares) es dado de baja cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato haya sido pagada o cancelada, o haya expirado. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los importes respectivos en libros se reconocen en el estado de resultados integrales. (a.3) Compensación de instrumentos financieros Los activos financieros y los pasivos financieros son objeto de compensación de manera que se informe el importe neto en el estado de situación financiera, solamente si existe en ese momento un derecho legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea. (a.4) Valor razonable de los instrumentos financieros A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el valor razonable de los instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se determina por referencia a los precios cotizados en el mercado, o a los precios cotizados por los agentes del mercado (precio de compra para las posiciones activas y precio de venta para las posiciones pasivas), sin deducir los costos de transacción. Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el valor razonable se determina utilizando técnicas de valoración adecuadas. Tales técnicas pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes interesadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, la referencia a los valores razonables de otros instrumentos financieros que sean esencialmente similares, el análisis de valores descontados de flujos de efectivo y otros modelos de valoración. En la Nota 24 se incluye información sobre los valores razonables de los instrumentos financieros y mayores detalles sobre cómo dichos valores se determinaron.
5
Notas a los estados financieros (continuación)
(b)
Transacciones en moneda extranjera La Sociedad ha determinado que su moneda funcional y de presentación es el Nuevo Sol. Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado de situación financiera, son reconocidas en los rubros “Diferencias en cambio neta”, en el estado de resultados integrales, con excepción de aquellas diferencias en cambio de operaciones en moneda extranjera con coberturas de flujo de efectivo, las cuales son directamente registradas en el patrimonio hasta la disposición de las mismas, momento en el cual se reconoce en el estado de resultados integrales.
(c)
Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines de preparación y presentación del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a los rubros de caja, cuentas corrientes, remesas en tránsito y depósitos con vencimiento original menor a 90 días, todas ellas registradas en el estado de situación financiera. Dichas cuentas no están sujetas a un riesgo significativo de cambios en su valor.
(d)
Mobiliario y equipos Mobiliario y equipos, excepto los terrenos, se miden al costo, neto de la depreciación acumulada y, de ser aplicable, de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor. Ese costo incluye el costo de reemplazar componentes de inmuebles, maquinaria y equipo. Para los componentes significativos de mobiliario y equipo que deben ser reemplazados periódicamente, la Sociedad da de baja el componente reemplazado y se reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida útil y depreciación. Del mismo modo, cuando se efectúa una inspección de gran envergadura, el costo de la misma se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su reconocimiento. Todos los demás costos rutinarios de reparación y mantenimiento se reconocen como gasto en el estado de resultados integrales a medida que se incurren. Todo incremento por revaluación se reconoce en el resultado integral y se acumula en el patrimonio en “otras reservas de patrimonio”, salvo que dicho incremento corresponda a la reversión de una disminución de la revaluación del mismo activo reconocida previamente en el estado de resultados integrales, en cuyo caso ese incremento se reconoce en el estado de resultados integrales. Una disminución por revaluación se reconoce en el estado de resultados integrales, salvo en la medida en que dicha disminución compense un incremento de revaluación del mismo activo reconocido previamente en la reserva por revaluación de activos. Al momento de la venta del activo
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Notas a los estados financieros (continuación)
revaluado, cualquier reserva por revaluación relacionada con ese activo se transfiere a los resultados acumulados. La depreciación se calcula en forma lineal a lo largo de las vidas útiles estimadas de los activos y en función a horas máquinas utilizadas, tal como se muestra a continuación: Años Muebles y enseres
10
Equipos de computo
25
Unidades de transporte
20
Un componente de mobiliario, equipo y unidades de transporte o cualquier parte significativa del mismo reconocida inicialmente se da de baja al momento de su venta o cuando no se espera obtener beneficios económicos futuros por su uso o venta. Cualquier ganancia o pérdida resultante al momento de dar de baja el activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo) se incluye en el estado de resultados integrales cuando se da de baja el activo. Los valores residuales, las vidas útiles y los métodos y tasas de depreciación de los activos se revisan a cada fecha de cierre de ejercicio y se ajustan prospectivamente. (f)
Arrendamientos La determinación de si un acuerdo constituye o incluye un arrendamiento se basa en la esencia del acuerdo a la fecha de su celebración, si el cumplimiento del acuerdo depende del uso de uno o más activos específicos; o si el acuerdo concede el derecho de uso del activo, incluso si tal derecho no se encuentra especificado de manera explícita en el acuerdo. La Sociedad como arrendatario Los arrendamientos financieros que transfieran a la Compañía sustancialmente todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del bien arrendado, se capitalizan al inicio del plazo del arrendamiento, ya sea por el valor razonable de la propiedad arrendada, o por el valor presente de los pagos mínimos de arrendamiento, el que sea menor. Los pagos por arrendamientos se distribuyen entre los cargos financieros y la reducción de la deuda, de manera tal de determinar un ratio constante de interés sobre el saldo remanente de la deuda. Los cargos financieros se reconocen como costos financieros en el estado de resultados integrales. El activo arrendado se deprecia a lo largo de su vida útil. Sin embargo, si no existiese certeza razonable de que la Sociedad obtendrá la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo se depreciará a lo largo de su vida útil estimada o en el plazo del arrendamiento, el que sea menor.
7
Notas a los estados financieros (continuación)
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el estado de resultados integrales, en forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento. La Sociedad como arrendador Los arrendamientos en los que la Sociedad no transfiere sustancialmente todos los riesgos y los beneficios inherentes a la propiedad del activo, se clasifican como arrendamientos operativos. Los costos directos iniciales incurridos en la negociación de un arrendamiento operativo se suman al importe en libros del activo arrendado y se reconocen a lo largo del plazo del arrendamiento sobre la misma base que los ingresos por arrendamiento. Los arrendamientos contingentes se reconocen como ingresos en el período en el que se consideran ganados. (g)
Intangibles Los activos intangibles adquiridos miden inicialmente al costo. Después del reconocimiento inicial, los activos intangibles se contabilizan al costo menos la amortización acumulada y, de ser aplicable, de las pérdidas acumuladas por deterioro del valor. Las vidas útiles de los activos intangibles se amortizan por el método de línea recta a lo largo de sus vidas útiles económicas, que son de cuatro años, y se revisan para determinar si tuvieron algún deterioro del valor en la medida en que exista algún indicio de que el activo intangible pudiera haber sufrido dicho deterioro. Las ganancias o pérdidas que surjan de dar de baja un activo intangible se miden como la diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta y el importe en libros del activo, y se reconocen en el estado de resultados integrales cuando se da de baja el activo respectivo.
(h)
Deterioro del valor de los activos de larga duración El valor neto en libros de mobiliario y equipos e intangibles visados para determinar si no existe un deterioro. En cada ejercicio, la Sociedad evalúa la existencia de indicios de posible deterioro de valor de los activos no corrientes. Si existen tales indicios, la Sociedad estima el valor recuperable del activo, siendo este el mayor entre el valor razonable, menos los costos de venta, y el valor en uso. Cuando el valor recuperable de un activo está por debajo de su valor neto contable, se considera que existe deterioro del valor. El valor recuperable de un activo se define como el mayor importe entre el precio de venta neto y su valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros de efectivo, neto estimados del uso continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil. Al determinar el valor en uso, los flujos futuros de efectivo, neto se descuentan a su valor presente utilizando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja la evaluación de las condiciones actuales de mercado, del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo.
8
Notas a los estados financieros (continuación)
Cuando tienen lugar nuevos eventos, o cambios en circunstancias ya existentes, que evidencien que una pérdida por deterioro registrada en un periodo anterior pudiera haber desaparecido o haberse reducido, la Sociedad realiza una nueva estimación de la rentabilidad del activo correspondiente; esta evaluación se realiza en cada ejercicio. Las pérdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas sólo si se ha producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoció por última vez la pérdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habría determinado, neto de la depreciación, si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro para el activo en años anteriores. Dicha reversión es reconocida en resultados del ejercicio. Luego de efectuada la reversión, el cargo por depreciación es ajustado en períodos futuros distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida útil remanente. (i)
Impuestos Impuesto a la renta corriente El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que será recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre la base de la información financiera individual de la Sociedad. De acuerdo con las normas legales, la participación de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente. La tasa del impuesto a la renta aplicable a la Compañía es de 30 por ciento. Impuesto a la renta diferido El impuesto a la renta diferido refleja los efectos de las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que la Sociedad espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del estado de situación financiera. El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del estado de situación financiera, la Sociedad evalúa los activos diferidos no reconocidos, así como el saldo contable de los reconocidos.
9
Notas a los estados financieros (continuación)
Impuesto general a las ventas Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el monto de impuesto general a las ventas, salvo: -
Cuando el impuesto general a las ventas (IGV) incurrido en una adquisición de activos o servicios no resulta recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo caso el IGV se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o como parte de la partida del gasto, según corresponda;
-
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya están expresadas con el importe del IGV incluido.
El importe neto del IGV que se pueda recuperar de la autoridad fiscal o que se le deba pagar, se incluye como parte de las otras cuentas por cobrar o por pagar en el estado de situación financiera. (j)
Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos de las actividades ordinarias se reconocen en la medida que sea probable que los beneficios económicos fluyan a la Sociedad y que los ingresos se puedan medir de manera fiable, independientemente del momento en que se realice el pago. Los ingresos se miden por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, teniendo en cuenta las condiciones de pago definidas contractualmente. Los ingresos por comisiones y servicios de intermediación por la compra y venta de valores en el mercado bursátil son reconocidos cuando se confirman los montos negociados de las operaciones de intermediación bursátil. Los ingresos por venta de valores son reconocidos cuando se han entregado los valores y se han transferido los riesgos y beneficios inherentes a su propiedad. Los demás ingresos, costos y gastos son registrados en el período en que se devengan.
(k)
Operaciones de intermediación por cuenta de terceros Las operaciones de intermediación por cuenta de terceros corresponden a operaciones de compra/venta efectuadas en el mercado bursátil y extrabursátil por cuenta, riesgo y bajo instrucciones especificas dadas por los comitentes a la Sociedad. En este tipo de operaciones es usual que los comitentes transfieran en dominio fiduciario determinados fondos a la Sociedad con la finalidad de que esta pueda efectuar las liquidaciones de las operaciones según instrucciones de dichos comitentes. Debido a que la Sociedad solo administra los fondos de los comitentes con carácter de fiduciario, ya que no puede disponer de dichos recursos y existe el compromiso de devolverlos a los comitentes, estos recursos no son de la Sociedad y son registrados en cuentas de control, ver nota 15.
10
Notas a los estados financieros (continuación)
(l)
Provisiones Generales: Se reconoce una provisión sólo cuando la Sociedad tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para cancelar la obligación y se puede estimar razonablemente su importe. Las provisiones se revisan en cada período y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del estado de situación financiera. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los desembolsos que se espera incurrir para cancelarla. Cuando la Sociedad espera que una parte o el total de la provisión sea recuperada, dicho recupero es reconocido como activos, siempre que se tenga la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado en el estado de resultados integrales neto del recupero. Las contingencias posibles no se reconocen en los estados financieros. Estas se revelan en notas a los estados financieros, excepto que la posibilidad de que se desembolse un flujo económico sea remota. Garantías: Las provisiones por costos relacionados con garantías se reconocen cuando se vende el producto o se presta el servicio. El reconocimiento inicial se basa en la experiencia histórica. La estimación inicial de los costos relacionados con garantías se revisa anualmente.
(m)
Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del período que proveen información adicional sobre la Compañía a la fecha del estado de situación financiera (eventos de ajuste) son incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son expuestos en las notas a los estados financieros.
2.3
Primera aplicación de Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF”) Los estados financieros por el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2012, son los primeros estados financieros que la Sociedad ha preparado de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Hasta el periodo de doce meses terminado 31 de diciembre de 2011, la Sociedad preparó sus estados financieros de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú (PCGA del Perú). En consecuencia, la Sociedad ha preparado estados financieros que cumplen con las NIIF aplicables para períodos que terminan el 31 de diciembre de 2012, junto con los periodos comparativos al y por el período terminado el 31 de diciembre de 2011, tal como se describen en la políticas contables. Esta nota explica los principales ajustes efectuados por la Sociedad al modificar sus estados financieros preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú (PCGA del Perú) al 1° de enero de 2011 y sus estados financieros bajo PCGA del Perú, previamente publicados, al 31 de diciembre de 2011.
11
Notas a los estados financieros (continuación)
(a)
Reconciliación del estado de situación financiera – (a.1)
La reconciliación entre el estado de situación financiera bajo los PCGA en el Perú y las NIIF al 1 de enero de 2011 (fecha de transición a NIIF) se detalla a continuación:
Notas
Saldos Perú PCGA S/.
Ajustes NIIF S/.
Saldos NIIF S/.
Efectivo y equivalentes de efectivo
(d.1)
9,243,934
(7,217,325)
2,026,609
Cuentas por cobrar comerciales
(d.1)
315,811
(1,802)
314,009
Activo Activo corriente
Otras cuentas por cobrar
7,921
-
7,921
22,376
-
22,376
Otros activos
41,057 __________
__________
41,057 __________
Total activo corriente
9,631,099
(7,219,127)
2,411,972
Activo diferido por impuesto a la renta
Mobiliario y equipos, neto
90,973
-
90,973
Activos intangibles
68,090 __________
__________
68,090 __________
Total activo
9,790,162 __________
(7,219,127) ___________
2,571,035 __________
7,339,820
(7,219,127)
120,693
Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas
(d.1)
-
-
-
171,931
-
171,931
62,796
-
62,796
Provisiones
26,061 __________
__________
26,061 __________
Total pasivo
7,600,608 __________
(7,219,127) __________
381,481 __________
Remuneraciones por pagar Impuesto por pagar
Patrimonio neto Capital social emitido
12
5,552,426
-
5,552,426
Resultados acumulados
(3,362,872) __________
__________
(3,362,872) __________
Total patrimonio neto
2,189,554 __________
__________
2,189,554 __________
Total pasivo y patrimonio neto
9,790,162 __________
(7,219,127) __________
2,571,035 __________
Notas a los estados financieros (continuación)
(a.2)
La reconciliación entre el estado de situación financiera bajo los PCGA en el Perú y las NIIF al 31 de diciembre de 2011 (fecha de transición a NIIF) se detalla a continuación:
Notas
Saldo Perú PCGA S/.
Ajustes NIIF S/.
Saldos NIIF S/.
(d.1)
10,244,846
(7,774,933)
2,469,913
(d.1)
363,950
(703)
363,247
587,367
-
587,367
Otras cuentas por cobrar
21,280
-
21,280
Impuesto por recuperar
74,452
-
74,452
Activo diferido por impuesto a la renta
26,910
-
26,910
Otros activos
7,835 ___________
___________
7,835 ___________
Total activo corriente
11,326,640
(7,775,636)
3,551,004
52,455
-
52,455
Activos intangibles
59,151 ___________
___________
59,151 ___________
Total activo
11,438,246 ___________
(7,775,636) ___________
3,662,610 ___________
7,843,677
Activo Activo corriente Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a entidades relacionadas
Mobiliario y equipos, neto
Pasivo y patrimonio neto Pasivo corriente Cuentas por pagar comerciales
(7,775,636)
68,041
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
700,440
-
700,440
Remuneraciones por pagar
208,052
-
208,052
64,903
-
64,903
Provisiones
52,490 ___________
___________
52,490 ___________
Total pasivo
8,869,562 ___________
(7,775,636) ___________
1,093,926 ___________
5,552,426
-
5,552,426
Resultados acumulados
(2,983,742) ___________
___________
(2,983,742) ___________
Total patrimonio neto
2,568,684 ___________
___________
2,568,684 ___________
Total pasivo y patrimonio neto
11,438,246 ___________
(7,775,636) ___________
3,662,610 ___________
Impuesto por pagar
(d.1)
Patrimonio neto Capital social emitido
13
Notas a los estados financieros (continuación)
(b)
Reconciliación del estado de resultados integrales– Una reconciliación entre el estado de resultados integrales bajo los PCGA en el Perú y las NIIF por el año terminado al 31 de diciembre de 2011 se detalla a continuación:
Notas
Saldos Perú PCGA S/.
Ajustes NIIF S/.
Saldos NIIF S/.
Ingresos de actividades ordinarias Comisiones Comisiones a cuentas de terceros
1,511,787 (d.2)
-
1,511,787
1,178,366
(1,178,366)
-
Asesoría
587,301 ___________
__________
587,301 ___________
Total ingresos
3,277,453 ___________
(1,178,366) __________
2,099,088 ___________
Costos y gastos de operación Gasto de administración
(1,673,212)
-
Comisiones a cuentas de terceros
(d.2)
(1,171,354)
1,171,354
-
Otros, neto
(d.2)
48,496 ___________
7,012 __________
55,508 ___________
481,383 ___________
1,178,366 __________
481,383 ___________
Utilidad de operación
(1,673,212)
Otros ingresos (gastos) Gasto financiero Ingreso financiero Diferencia en cambio
(46,549) 2,828
-
(46,549)
-
2,828
(63,066) ___________
_________
(63,066) ___________
374,596 ___________
_________
374,596 ___________
Impuesto a la renta diferido
4,534 ___________
_________
4,534 ___________
Utilidad neta del año
379,130 ___________
_________
379,130 ___________
Utilidad antes del impuesto a la renta diferido
(c)
Reconciliación del estado de flujo de efectivo – La adopción de las NIIF tiene efecto en el saldo de efectivo y equivalente de efectivo mostrado en el estado de flujos de efectivo generados por la Sociedad; debido a que bajo PCGA en el Perú los saldos de efectivo y equivalente de efectivo por los comitentes eran presentados dentro del estado de situación financiera; sin embargo, bajo NIIF, estos saldos son retirados del estado de situación financiera y presentados como cuentas de control, ver mayor detalle en párrafo (d.1) siguiente.
14
Notas a los estados financieros (continuación)
(d)
Notas a la reconciliación del estado de situación financiera al 1° de enero y 31 de diciembre de 2011 y al estado de resultados por el año terminado al 31 de diciembre de 2011. (d.1) Operaciones de intermediación bursátil – PCGA del Perú: Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad contabilizaba las operaciones de intermediación según lo establecido por la SMV en su manual de información financiera de los agentes de intermediación. Este manual requería incluir los activos y pasivos generados por la intermediación bursátil de comitentes como parte de los estados financieros de la Sociedad. NIIF: Debido a que la Sociedad tan solo administra los fondos de los comitentes, es decir, solo puede disponer de los fondos en la oportunidad y cuantía que el comitente disponga, es que se considera que no corresponde generar ni un activo ni un pasivo a cargo de la Sociedad, motivo por el cual, los mismos han sido retirados del estado de situación financiera. Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad reconoció una reducción de efectivo y equivalente de efectivo de S/.7,774,933 y de cuentas por cobrar comerciales de S/.703 con cargo a cuentas por pagar comerciales por S/.7,775,636 (al 1° de enero de 2011, se reconoció una reducción de efectivo y equivalentes de efectivo de S/.7,217,325 y de cuentas por pagar comerciales por S/.7,219,127). (d.2) Ingresos y costos por comisión – PCGA del Perú: Al 31 de diciembre de 2011, la Sociedad mantenía ingresos y costos por comisión cobradas por cuenta de CAVALI, BVL y CONASEV a los comitentes por S/.1,178,366, respectivamente. La práctica en el Perú es registrar el cobro como ingreso y pago del ejercicio. NIIF: La NIC 18 Ingreso de actividad ordinarias establece que los ingresos de actividad ordinarias comprenden solamente las entradas brutas de beneficios económicos recibidos y por recibir, por parte de la Sociedad, por cuenta propia. Las cantidades recibidas por cuenta de terceros, tales como impuestos sobre las ventas sobre productos o servicios o sobre el valor añadido y otros, no constituyen entradas de beneficios económicos para la Sociedad y no producen aumentos en su patrimonio Al 31 de diciembre de 2011 la Sociedad reconoció una reducción en el rubro Ingresos por comisiones de S/.1,178,366 con abono a Gastos por comisión por S/.1,171,354 y al rubro Otros, neto por S/.7,012.
15
Notas a los estados financieros (continuación)
(e)
Reconciliación del estado de cambios en el patrimonio neto – La adopción de la NIIF no tiene efecto en el estado de cambio en el patrimonio.
2.4
Juicios, estimados y supuestos contables significativos – La preparación de los estados financieros siguiendo las Normas Internacionales de Información Financiera requiere que la Gerencia deba realizar juicios, estimados y supuestos significativos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años terminados el 31 de diciembre de 2012 y de 2011. En opinión de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparación de los estados financieros; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones incluidas en los mismos. La Gerencia de la Sociedad no espera que las variaciones si las hubiere tengan un efecto importante sobre los estados financieros. Los estimados más significativos considerados por la Gerencia en relación con los estados financieros se refieren básicamente a: -
Depreciación de mobiliario y equipo
-
Amortización de activos intangibles
-
Activos y pasivos por impuesto a la renta diferido
-
Provisión para contingencias
Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales posteriores es registrada en los resultados del año en que ocurre. 2.5
Nuevas Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas pero que no son efectivas a la fecha de los estados financieros Las mejoras y las modificaciones a las NIIF emitidas, que no son efectivas a la fecha de los estados financieros, incluyen las siguientes: Vigentes a partir del año 2013 -
-
NIC 1, Presentación de los estados financieros, efectiva para los períodos anuales que empiecen el 1° de julio de 2012. Los cambios en la Norma están relacionados a la agrupación de las partidas presentadas en el estado de resultados integrales.
-
NIC 27, Estados financieros separados (revisada en el 2011), efectiva para períodos anuales que empiecen el 1° de enero de 2013. Los cambios en la Norma se dieron como consecuencia de la emisión de la NIIF 10 y NIIF 12, la NIC 27 está limitada a la contabilización de subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros separados.
16
Notas a los estados financieros (continuación)
-
NIC 28, Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011), efectiva para períodos anuales que empiecen el 1° de enero de 2013. Los cambios en la Norma se dieron como consecuencia de la emisión de la NIIF 11 y NIIF 12. La NIC 28 Inversiones en asociadas y Negocios Conjuntos, describe la aplicación del método de participación patrimonial para inversiones en negocios conjuntos en adición a las asociadas.
-
NIC 19 “Beneficio a los empleados (modificada)”, efectiva desde el 1° de enero de 2013, modifica el reconocimiento y revelaciones requeridas para ciertos planes de beneficios.
-
NIIF 9, “Instrumentos Financieros”, efectiva desde el 1° de enero de 2015, modifica el tratamiento y la clasificación de los activos financieros establecidos por la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y medición”.
-
NIIF 10, “Estados financieros consolidados”, efectiva desde el 1° de enero de 2013, reemplaza los requerimientos de consolidación de la SIC 12, “Entidades de cometido específico” y la NIC 27, “Estados financieros consolidados y separados”.
-
NIIF 11, “Acuerdos conjuntos”, efectiva desde el 1° de enero de 2013, aborda inconsistencias en el tratamiento de negocios conjuntos, al exigir un único método para reportar las participaciones en entidades controladas. Esta norma se centra en los derechos y obligaciones en lugar de su forma jurídica (como es actualmente el caso).
-
NIIF 12, “Revelación de intereses en otras entidades”, efectiva desde el 1° de enero de 2013, esta nueva norma integral sobre los requerimientos de revelación para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluyendo subsidiarias, acuerdos conjuntos, asociadas y entidades estructuradas no consolidadas.
-
NIIF 13, “Medición a valor razonable”, efectiva desde el 1° de enero de 2013, define y se establece una fuente para su medición al valor razonable, y requiere revelaciones sobre la medición del valor razonable.
-
CINIIF 20, “Costos de desbroce en la etapa de producción de una mina a tajo abierto”, efectiva desde el 1° de enero de 2013, clarifica cuando el costo de desbroce en la etapa de producción debe ser reconocido como un activo y cómo debe ser medido, en el momento inicial y posterior a su reconocimiento. Mejoras anuales a las NIIF (emitidas en mayo de 2012) –
-
NIC 1, Presentación de los Estados Financieros, clarifica la diferencia entre información comparativa anual voluntaria y el requerimiento mínimo de información comparativa. Generalmente los requerimientos mínimos se refieren a periodos anteriores.
-
NIC 16, Inmuebles, Maquinaria y Equipo, clarifica que los repuestos significativos y los equipamientos de servicios que cumplan con la definición de propiedad, planta y equipo no son inventarios.
17
Notas a los estados financieros (continuación)
-
NIC 32, Instrumentos financieros: Presentación, clarifica que los impuestos a las ganancias que surjan de las distribuciones del patrimonio se registran de acuerdo a la NIC 12. Dichas mejoras son efectivas para los periodos anuales que empiezan en o después del 1 de enero de 2013. La Gerencia se encuentra evaluando el impacto que los nuevos pronunciamientos contables descritos líneas arriba tendrán en los reportes financieros y revelaciones de la Sociedad para el año 2013.
3.
Transacciones en moneda extranjera Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a través del Sistema Financiero Nacional a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31 de diciembre de 2012, el tipo de cambio del mercado libre publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP – SBS para las transacciones de compra y venta por cada dólar estadounidense era de S/.2.549 y S/.2.551, respectivamente (S/.2.695 y S/.2.697 al 31 de diciembre de 2011, respectivamente). Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Sociedad mantiene los siguientes activos y pasivos en dólares estadounidenses: 2012 US$
2011 US$
Activos Efectivo y equivalente de efectivo
846,944
1,298,114
89,314
121,502
204,508
217,947
35,600 ___________
283,496 __________
1,176,366 ___________
1,921,059 __________
Cuentas por pagar
455,203
914,058
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
251,575
250,000
3,109 ___________
1,682 __________
709,887 ___________
1,165,740 __________
466,479 ___________
755,319 __________
Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar
Pasivos
Provisiones
Posición activa, neta
La Gerencia de la Sociedad ha decidido asumir el riesgo de cambio que genere esta posición, por lo que no ha realizado operaciones de cobertura con productos derivados. Durante los ejercicios 2012 y 2011, la Sociedad ha registrado una pérdida neta por diferencia en cambio ascendente a S/.74,635 y S/.63,066, respectivamente, las cuales se incluyen en el rubro “Diferencia en cambio, neta” del estado de resultados integrales.
18
Notas a los estados financieros (continuación)
4.
Efectivo y equivalentes de efectivo (a)
A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 S/. Caja
500
500
90,744
764,021
99,965
__________
2,380,070
__________
1,705,392
1,926,144 ___________
2,471,314
__________
2,469,913
__________
__________ (b)
Al 1° de enero de 2011 S/.
500
Depósitos a plazo restringido (b) Cuentas corrientes (c)
2011 S/.
2,026,609
Esta cuenta está compuesta principalmente por: (i)
Al 31 de diciembre de 2011, un certificado bancario por US$247,896 equivalente a S/.668,080 en el Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank, y que ha sido destinado para respaldar la carta fianza obtenida de dicha entidad financiera, en favor de la Superintendencia del Mercado de Valores – SMV, ver nota 15(c), el cual fue cancelado el 24 de enero de 2012 y generó intereses a una tasa efectiva anual de 0.5 por ciento; y
(ii)
Depósitos en garantía restringidos mantenidos en el Scotiabank Perú S.A.A. y Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank a fin de garantizar las líneas de crédito que se mantienen en dichas entidades bancarias, para que la Sociedad pueda realizar sus operaciones de intermediación, al 31 de diciembre de 2012, dichos depósitos que se mantienen en dólares estadounidenses ascienden a US$35,600 (equivalente a S/.90,744 y S/.95,942, respectivamente, (al 1° de enero de 2011 asciende a S/.99,965) estos depósitos generan intereses a una tasa efectiva anual de 1.08 por ciento.
(c)
Las cuentas corrientes están denominadas en moneda nacional y extranjera, son de libre disponibilidad y no generan intereses.
5.
Cuentas por cobrar y por pagar comerciales (a)
A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 S/.
2011 S/.
Al 1° de enero de 2011 S/.
Cuentas por cobrar a comitentes Operaciones de ruedas de bolsa (b) Comisiones por operaciones de rueda de bolsa (f)
227,493
327,827
264,726
61,774 __________
35,420 __________
49,283 __________
289,267 __________
363,247 __________
314,009 __________
29,616 __________
68,041 __________
120,693 __________
Cuentas por pagar Comisiones por operaciones de rueda de bolsa (f)
19
Notas a los estados financieros (continuación)
(b)
Las operaciones de rueda de bolsa incluyen:
Operaciones del exterior (c) Operaciones locales (d) Préstamos a comitentes
2012 S/.
2011 S/.
Al 1° de enero de 2011 S/.
227,493
183,979
91,203
-
143,848
-
________
-
________
-
________
227,493
________
327,827
________
________ (c)
173,523
264,726
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, las cuentas por cobrar comerciales corresponden principalmente al saldo mantenido en su broker del exterior, JPMorgan Cleaning.
(d)
Al 31 de diciembre de 2011, las cuentas por cobrar corresponden a operaciones de rueda que se encuentran pendientes de liquidar a CAVALI.
(e)
Las cuentas por cobrar están denominadas en moneda nacional y extranjera, no generan intereses y son de vencimiento corriente.
(f)
Las comisiones por cobrar y pagar por operaciones de rueda de bolsa están denominadas en moneda nacional y extranjera, no generan intereses y son de vencimiento corriente. El saldo de la cuenta corresponde principalmente a las cuentas por cobrar y pagar que la Sociedad mantiene con comitentes, BVL, CAVALI, fondo de liquidación, fondo de garantía, por las operaciones de intermediación que realiza como consecuencia de lo mencionado en el punto (b).
6.
Impuesto por recuperar Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, el rubro está compuesto por el impuesto temporal a los activos netos por un monto ascendente a S/.76,806 ,S/.35,082 y S/.6,754, respectivamente, y por los pagos a cuenta por impuesto a la renta por S/.39,370, S/.39,370 y 28,633, respectivamente.
20
Notas a los estados financieros (continuación)
7.
Mobiliario y equipos, neto (a)
A continuación se presenta el movimiento del rubro:
Descripción
Mobiliario S/.
Equipos diversos S/.
Unidades de transporte S/.
2012 Total S/.
2011 Total S/.
Costo Saldo al 1º de enero
4,201
83,551
86,049
173,801
173,801
Adiciones
_________
_________
_________
_________
_________
Saldo al 31 de diciembre
4,201 _________
83,551 _________
86,049 _________
173,801 _________
173,801 _________
Depreciación acumulada Saldo al 1º de enero
1,397
66,885
53,064
121,346
82,828
Adiciones
420 _________
16,332 _________
17,210 _________
33,962 _________
38,518 _________
Saldo al 31 de diciembre
1,817 _________
83,217 _________
70,274 _________
155,308 _________
121,346 _________
Valor neto en libros
2,384 _________
334 _________
15,775 _________
18,493 _________
52,455 _________
(b)
La Sociedad no mantiene bienes de su activo fijo en garantía.
(c)
La Gerencia de la Sociedad evalúa periódicamente el recupero de sus activos fijos con la finalidad de identificar la existencia de algún deterioro que deba registrar. Producto del análisis y evaluación del recupero de los activos al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1 de enero de 2011, en opinión de la Gerencia, no es necesario registrar una provisión por deterioro para estos activos a dichas fichas.
(d)
Al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad mantiene mobiliario y equipos diversos, totalmente depreciados que aún se encuentran en uso por aproximadamente S/.83,551 y (ningún activo de 31 de diciembre de 2011 y al 1 de enero de 2011).
(e)
La Sociedad mantiene seguros sobre sus unidades de transporte de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia de la Sociedad. En opinión de la Gerencia de la Sociedad, estos cubren eventuales pérdidas por siniestros considerados en la póliza de seguros.
21
Notas a los estados financieros (continuación)
8.
Activos intangibles, neto Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1 de enero de 2011, corresponde al software que la Sociedad adquirió para el inicio de sus operaciones, el cual tuvo un costo inicial de S/.89,389 y está siendo amortizado en 10 años, lo cual ha significado que la Sociedad reconozca una amortización del ejercicio ascendente a S/.8,939 al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1 de enero de 2011. Cabe indicar que durante los ejercicios 2012 y 2011 no se registraron adiciones y/o bajas de intangibles. La Gerencia de la Sociedad evalúa periódicamente el recupero de sus intangibles con la finalidad de identificar la existencia de algún deterioro que deba registrar. Producto del análisis y evaluación de recupero de sus intangibles efectuado al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011; en opinión de la Gerencia, no es necesario registrar una provisión por deterioro para el intangible a dichas fechas.
9.
Remuneraciones por pagar (a)
A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 S/. Vacaciones por pagar Compensación por tiempo de servicios Remuneración por pagar (b)
(b)
2011 S/.
Al 1° de enero de 2011 S/.
58,856
43,419
49,722
9,772
15,279
13,611
136,777 ________
149,354 ________
108,598 ________
205,405 ________
208,052 ________
171,931 ________
Corresponde principalmente a la provisión de la bonificación anual que la Sociedad otorga a todos sus trabajadores por los resultados obtenidos y que será pagada en el primer trimestre del año siguiente.
10.
Impuestos por pagar A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 S/. Contribución a la SMV
Al 1° de enero de 2011 S/.
11,288
20,665
32,993
Impuesto a la renta - quinta categoría
8,509
8,968
8,421
Contribuciones a AFP’s
6,328
6,367
7,416
Contribuciones de prestación de salud
3,412
16,903
13,916
-
12,000
-
________
________
50 ________
29,537 ________
64,903 ________
62,796 ________
Impuesto General a las Ventas Otros
22
2011 S/.
Notas a los estados financieros (continuación)
11.
Provisiones (a)
A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 S/. Honorarios profesionales Otros (b)
(b)
2011 S/.
Al 1° de enero de 2011 S/.
47,565
46,280
25,611
8,292 ________
6,210 ________
450 ________
55,857 ________
52,490 ________
26,061 ________
A 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, el saldo correspondía principalmente a las facturas por pagar que mantuvo la Sociedad por los servicios legales, servicios de Bloomberg, reembolso de viaje y el seguro vehicular del auto de la Sociedad y de responsabilidad civil, entre otros menores; los cuales fueron cancelados en su totalidad entre los meses de enero y febrero de 2012 y de 2011, respectivamente.
23
Notas a los estados financieros (continuación)
12.
Impuesto a la renta (a)
El movimiento de los componentes a la renta diferido durante los años 2012 y 2011 es el siguiente: Saldo al 1° de enero de 2011 S/.
Ingreso (gasto) S/.
Saldo al 31 de diciembre de 2011 S/.
Ingreso (gasto) S/.
Saldo al 31 de diciembre de 2012 S/.
14,917
(1,891)
13,026
4,630
17,656
Activo diferido Vacaciones por pagar
(b)
Provisión varias
7,459 ________
6,425 ________
13,884 ________
386 ________
14,270 ________
Total
22,376 ________
4,534 ________
26,910 ________
5,016 ________
31,926 ________
A continuación se presenta, para los años 2012 y 2011, la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta: 2012 _____________________________ S/.
2011 _____________________________ S/.
%
Utilidad antes de impuesto a la renta
37,336 ________
100.00 ________
374,596 ________
100.00 ________
Gasto teórico
(11,201)
(30.00)
(112,379)
(30.00)
Pérdida tributaria
24
%
11,201
30.00
112,379
30.00
Efecto de partidas temporales
5.016 ________
13.43 ________
4,534 ________
1.21 ________
Impuesto a la renta
5,016 ________
13.43 ________
4,534 ________
1.21 ________
Notas a los estados financieros (continuación)
13.
Capital social emitido Al 31 de diciembre de 2012 el capital social, está representado por 3,052,426 acciones comunes, íntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de S/.1.00 por acción (5,552,426 acciones con un valor nominal de S/.1.00 por acción al 31 de diciembre de 2011). En Junta General de Accionistas de fecha 24 de abril de 2010, se efectuó un aporte de capital por un importe de S/.1,000,000. Asimismo, en Junta General de Accionistas de fecha 17 de noviembre del mismo año y 14 de diciembre de 2012, se acordó reducir el capital social por S/.1,000,000 y S/.2,500,000 respectivamente, con la finalidad de absorver parte de las pérdidas acumuladas mantenidas por la Sociedad a dicha fecha. De acuerdo con el Artículo 189 del Decreto Legislativo 861, Ley de Mercado de Valores, al 31 de diciembre de 2012, el capital mínimo requerido para las Sociedades agentes de bolsa es de S/.1,364,523 (S/.1,284,115 al 31 de diciembre de 2011). Asimismo, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el patrimonio neto de la Sociedad es superior a dicho límite. De acuerdo con lo requerido por el Reglamento de Agentes de Intermediación, la Sociedad está obligada a cumplir con los siguientes indicadores financieros: (i)
patrimonio líquido y niveles de capital,
(ii)
indicador de liquidez y solvencia,
(iii)
limite de posiciones en operaciones de compra con liquidaciones a plazos,
(iv)
límite de posiciones descubiertas, y
(v)
límite de posiciones en cuentas del exterior
En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Sociedad ha cumplido con dichos indicadores. Asimismo, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo de capital en la Sociedad. 14.
Situación tributaria (a)
La Sociedad está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la tasa de impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable determinada en Nuevos Soles, de acuerdo con las normas tributarias vigentes.
(b)
A partir del ejercicio 2011, con la modificación introducida por la Ley N° 29645 a la Ley del Impuesto a la Renta, se incluye también como uno de los supuestos exonerados del Impuesto a la Renta, los intereses y demás ganancias provenientes de créditos externos concedidos al Sector Público Nacional. Asimismo, mediante la Ley No. 29666, se rebajó la tasa del Impuesto General a las Ventas a 18 por ciento a partir del 1 de marzo de 2011.
25
Notas a los estados financieros (continuación)
En cuanto al Impuesto General a las Ventas, mediante la Ley No. 29546 se prorrogó hasta el 31 de diciembre de 2012 la exoneración sobre los intereses generados por valores mobiliarios emitidos mediante oferta pública por personas jurídicas constituidas o establecidas en el país, siempre que la emisión se efectúe al amparo de la Ley del Mercado de Valores, aprobada por Decreto Legislativo No. 681, o por la Ley de Fondos de Inversión, aprobada por Decreto Legislativo No. 982, según corresponda. Cabe indicar que en atención a la Ley No. 29645 CAVALI actuará como agente de retención en las operaciones que sean liquidadas a partir del 1 de noviembre de 2011. Dicha retención no aplicará cuando se pague a personas jurídicas domiciliadas en el Perú, Sociedades Administradores de los Fondos Mutuos de Inversión en Valores y de los Fondos de Inversión, Sociedades Titulizadoras de Patrimonios Fideicometidos, Fiduciarios de Fideicomisos Bancarios y AFP. (c)
Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en países o territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Sobre la base del análisis de las operaciones de la Sociedad, la Gerencia y sus asesores legales internos opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011.
(d)
La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, hacer una nueva determinación por el Impuesto a la Renta calculado por la Sociedad en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas de los años 2008 al 2012 están pendientes de fiscalización por parte de la Administración Tributaria. Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puede dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Sociedad, por lo que cualquier mayor impuesto, intereses moratorios y sanciones que pudieran resultar de eventuales revisiones fiscales serían aplicados a los resultados del ejercicio en que éstos se determinen. Sin embargo, en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales internos, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011.
26
Notas a los estados financieros (continuación)
(e)
Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1 de enero de 2011, la Sociedad ha reconocido por activo por impuesto a la renta diferido un importe ascendentes S/.31,926, S/.26,910 y S/.22,376, respectivamente, los cuales fueron calculados usando el método del balance sobre la base de las diferencias temporales entre las bases tributarias de los activos y pasivos y sus importes en libros para propósitos financieros a la fecha del estado de situación financiera. Los principales conceptos que generen el activo diferido por impuesto a la renta corresponden al efecto de la provisión para vacaciones y provisión con proveedores varios. De acuerdo con lo establecido por la Ley del Impuesto a la Renta y sus modificatorias, las entidades establecidas en el Perú tienen la facultad de optar entre uno de los dos métodos siguientes para el arrastre de sus pérdidas tributarias: (i)
La pérdida tributaria se podrá compensar con utilidades futuras año a año hasta su extinción final, aplicando dicha pérdida hasta el 50 por ciento de su utilidad gravable.
(ii)
La pérdida tributaria podrá ser utilizada hasta cuatro años después de haberse generado.
La Sociedad optó por el método (ii). Cabe indicar que, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, la pérdida tributaria acumulada arrastrable ascendió a S/.2,839,124, S/.3,864,216 y S/.4,275,150, respectivamente, la cual, de acuerdo al método optado, podrá ser utilizada en 4 años a partir del ejercicio siguiente al de su generación. El movimiento de las pérdidas tributarias no utilizadas y los años de caducidad es el siguiente: Año de Caducidad
2012 S/.
2011 S/.
Año de generación: 2008
2012
-
1,005,092
2009
2013
2,224,267
2,224,267
2010
2014
614,857 ____________
614,857 ____________
2,839,124 ____________
3,864,216 ____________
A la fecha, la Gerencia de la Sociedad ha optado por no registrar el activo diferido relacionado a la pérdida tributaria, debido a que aún no genera resultados necesarios para poder absorberla dada la naturaleza propia del giro del negocio.
27
Notas a los estados financieros (continuación)
15.
Cuentas de orden (a)
A continuación se presenta la composición del rubro:
2012 S/. Fondos de clientes en cuentas de intermediación (b) Administración de cartera (c) Carta fianza (d) Saldo por liquidar a la BVL (e) Comitentes por operaciones de rueda de bolsa (f)
(b)
2011 S/.
Al 1° de enero de 2011 S/. 7,217,325
5,101,674
7,774,933
45,039,934
40,924,706
-
727,745
685,000
655,000
(1,059,583)
(5,673,324)
2,487,263
877,096 ____________
(2,289,808) ____________
5,752,377 ____________
50,686,866 ____________
49,582,094 ____________
7,951,378 ____________
La información relacionada a las cuentas de orden por intermediación bursátil por cuenta de terceros es mostrada en el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, de acuerdo a lo requerido por la Superintendencia del Mercado de Valores, y no es requerida como parte fundamental de dicho estado. La naturaleza de este rubro corresponde a los fondos provenientes de los comitentes que han sido entregados en administración a la Sociedad con la finalidad que esta pueda efectuar las liquidaciones bursátiles instruidos por dichos comitentes. La Sociedad mantiene S/.5,101,674 correspondiente al dinero de comitentes, los cuales serán aplicados contra futuras operaciones bursátiles (al 31 de diciembre de 2011 y al 1° de enero de 2011, los saldos ascienden a S/.7,774,933 y 7,217,325, respectivamente).
(c)
La cuenta “Administración de cartera” corresponde al valor de mercado de los títulos de propiedad de terceros, los cuales son negociados por la Sociedad, de acuerdo a su experiencia y conocimiento del mercado, por cuenta de sus clientes. De acuerdo con los contratos de gestión, la Sociedad no garantiza una rentabilidad mínima sobre la cartera administrada. Cabe indicar que dicho servicio fue brindado a partir del primer trimestre del ejercicio 2011.
(d)
La carta fianza corresponde a la garantía emitida por el Banco Scotiabank Perú S.A., a favor de la SMV a solicitud de la Sociedad como respaldo de los compromisos que asume la Sociedad ante sus clientes, la cual tiene fecha de vencimiento el 29 de octubre de 2013.
(e)
La cuenta “Saldo por liquidar a la BVL” agrupa el importe a liquidar a esta entidad por las operaciones de compra y venta de valores que, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, aún no han vencido, debido a que se encuentran entre la fecha de la negociación y de la liquidación financiera.
(f)
La cuenta “Comitentes por operaciones de rueda de bolsa”, agrupa el importe por las operaciones de compra y venta de valores que han sido realizadas por los clientes pero que, al 31 de diciembre de cada año, están pendientes de su liquidación (pago).
28
Notas a los estados financieros (continuación)
(g)
En opinión de la Gerencia de la Sociedad, la mayoría de las cuentas de orden deben llegar a su vencimiento sin que la Sociedad tenga que hacer frente a las mismas, por lo que el total de las cuentas de orden no representan, necesidades futuras de efectivo.
16.
Ingresos y costos por comisiones Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Sociedad ha generado ingresos brutos por comisiones relacionadas a su participación como intermediario bursátil ascendentes a S/.797,403 y S/.1,511,787, respectivamente. Asimismo, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 la Sociedad generó ingresos brutos por el servicio de asesoría en inversiones brindado a Compass Group Investments Adivisor Ltd. (una entidad relacionada a la sociedad) por un importe de S/.972,125, S/.587,301, respectivamente. Cabe indicar que dicho servicio se empezó a brindar a partir del ejercicio 2011.
17.
Gastos de administración (a)
A continuación se presenta la composición de estos rubros: 2012 S/.
2011 S/.
Gastos por naturaleza Gastos de personal, nota 18
959,880
1,013,017
Servicios de terceros (b)
520,929
446,345
Alquiler de local a empresas relacionadas, nota 20(a)
72,142
75,408
Depreciación y amortización
42,899
47,457
Cargas diversas de gestión
26,100
46,004
58,966 __________
44,981 __________
1,680,916 __________
1,673,212 __________
Tributos
(b)
Comprende principalmente gasto por agentes de noticias, servicios legales, servicios de auditoría, servicio de administración de local, entre otros; los cuales fueron incurridos por la Sociedad para desarrollo de sus actividades de intermediación bursátil.
18.
Cargas de personal y promedio de número de trabajadores A continuación se presenta el detalle de las cargas de personal:
29
2012 S/.
2011 S/.
Sueldos
542,158
570,392
Bonificaciones
121,472
149,354
Gratificaciones
101,076
86,960
Prestaciones de salud
64,409
71,884
Provisión para beneficios sociales
61,296
69,558
Vacaciones
48,994
50,613
Otras cargas sociales
20,475 __________
14,256 __________
Total cargas de personal
959,880 __________
_________
Promedio de trabajadores
6 __________
6 __________
1,013,017
Notas a los estados financieros (continuación)
19.
Utilidad por acción A continuación se muestra el cálculo del promedio ponderado de acciones y la utilidad básica y diluida:
Acciones en circulación
Acciones base para el cálculo
5,552,426 __________
5,552,426 __________
Días de vigencia en el año
Promedio ponderado de acciones comunes
Ejercicio 2011 Saldo al 31 de diciembre de 2011
365
Pérdida por acción básica y diluida
5,552,426 __________ 0.07 __________
Ejercicio 2012 Saldo al 1 de enero de 2012 Reducción de capital, nota 13 Saldo al 31 de diciembre de 2012
5,552,426
5,552,426
(2,500,000) __________
(2,500,000) __________
3,052,426 __________
3,052,426 __________
365 17
(116,438) __________ 5,435,987 _________
Ganancia por acción básica y diluida
20.
5,552,426
0.01 __________
Transacciones con la Principal y entidades relacionadas Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, las principales operaciones que la Sociedad ha realizado con su Principal son las siguientes: (a)
Servicios recibidos de Compass Group Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. – SAFI 2012 S/.
2011 S/.
Alquiler de local (d)
72,142
75,408
Servicios de noticias y consultas
56,667
55,356
Mantenimiento de local y electricidad
17,811
16,218
15,057 ________
14,555 ________
161,677 ________
161,537 ________
Otros servicios
(b)
Servicios prestados a otras empresas relacionadas 2012 S/. Asesoría en inversiones, nota 16
972,125
587,301
Préstamos otorgados
558,994
-
22,041
-
Interes por préstamos otorgados
30
2011 S/.
Notas a los estados financieros (continuación)
(c)
Producto de estas y otras operaciones, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la Sociedad mantiene los siguientes saldos con sus entidades vinculadas: 2012 S/.
2011 S/.
Cuentas por cobrar Compass Perú S.A. Compass Group Servicios Financieros S.A. Compass Group Investment Advisor Ltd. (i)
534,566
-
41,217
1,964
__________
585,403 __________
575,783 __________
587,367 __________
22,023
-
637,750
674,250
1,092 __________
26,190 __________
660,865 __________
700,440 __________
Cuentas por pagar Compass SAFI Compass Group Investment Advisor Ltd. (ii) Compass Group Servicios Financieros S.A. (iii)
(i)
Corresponde a la cuenta por cobrar por los servicios prestados por asesoría en inversiones.
(ii)
Corresponde al préstamo otorgado por su vinculada en dólares estadounidenses, el cual asciende a US$250,000 a fin de que la Sociedad renueve su carta fianza. De acuerdo al contrato de préstamo, dicho préstamo se otorga a título gratuito, por lo que la suma prestada no origina el pago de intereses compensatorios, ni moratorios. Asimismo, el préstamo tiene fecha de vencimiento el 29 de febrero de 2012.
(iii)
Dicho importe corresponde a los servicios contables prestados.
En opinión de la Gerencia de la Sociedad, las transacciones realizadas con las entidades vinculadas se efectuaron en condiciones similares a las realizadas con terceros. (d)
La Sociedad en al año 2009 celebro un contrato comercial de subarrendamiento de sus oficinas administrativas con su afiliada Compass Group Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. Este contrato de subarrendamiento tiene un plazo de 11 años con opción a renovación. Los importes a pagar durante el periodo de vigencia del contrato, son los siguientes: 2012 S/. A 1 año A más de 1 año y hasta 5 años
31
2011 S/.
69,795
73,735
279,180 __________
294,940 __________
348,975 __________
368,675 __________
Notas a los estados financieros (continuación)
21.
Compromisos A continuación se presentan los principales compromisos asumidos por la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011: -
Carta fianza por S/.727,645 a favor de Superintendencia de mercado de valores (SMV), que vence el 29 de octubre de 2013, como garantía por el fiel cumplimiento de las obligaciones derivadas de la participación en el mercado de valores.
22.
Contingencias En opinión de la Gerencia, no existen juicios ni demandas importantes pendientes de resolver u otras contingencias en contra y/o a favor de la Sociedad al 31 de diciembre de 2012 y de 2011.
23.
Clasificación de Instrumentos financieros De acuerdo con los criterios establecidos por la NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a divulgar”, y según se indica en la nota 2(c), las entidades deberán revelar en sus estados financieros, los importes en libros que correspondan a cada una de las categorías de clasificación de los instrumentos financieros. La identificación de las categorías para cada uno de los Instrumentos Financieros debe ser realizada tomando en cuenta los criterios establecidos por la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Reconocimiento y medición”. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la clasificación de los activos financieros que mantiene la Sociedad corresponden a los rubros de: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a entidades relacionadas, otras cuentas por cobrar y los impuestos por recuperar; y se encuentran clasificados en la categoría de “préstamos y cuentas por cobrar”. Asimismo, los pasivos financieros que mantiene la Sociedad que corresponden a los rubros de: cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar diversas, tributos por pagar, remuneraciones por pagar y cuentas por pagar a vinculadas, se encuentran clasificados íntegramente en la categoría de “Pasivos financieros valorados a costo amortizado”.
23.
Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros Las actividades de la Sociedad la exponen a una variedad de riesgos financieros: Riesgos de crédito, riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de interés) liquidez y riesgo de gestión de capital; los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Sociedad y cada persona dentro de la Sociedad es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus actividades. La Sociedad está expuesta a riesgos de mercado, de crédito y de liquidez; los cuales son gestionados a través de una estructura detallada más adelante. El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio ambiente, tecnología e industria. Estos son monitoreados a través del proceso de planificación estratégica de la Sociedad.
32
Notas a los estados financieros (continuación)
Estructura de gestión de riesgos La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Sociedad, que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinación con otras áreas como se explica a continuación: (i)
Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas para áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito y el uso de instrumentos financieros.
(ii)
Gerencia General En cuanto a la estructura de gestión de riesgos de nuevos mercados y/o de operaciones, la Gerencia General, antes de iniciar actividades en nuevos mercados u ordenar el inicio de nuevos tipos de operaciones, deberá realizar un análisis conjuntamente con los responsables de todas las áreas y el Funcionario de Control Interno para identificar los riesgos y evaluar la viabilidad de las nuevas operaciones. El análisis y la decisión tomada quedarán registrados en un Acta de Reunión, cuyo archivo será responsabilidad del Funcionario de Control Interno.
(iii)
Área de control interno – Funcionario de control interno El área de control interno de la Sociedad es responsable de supervisar el funcionamiento y fiabilidad de los sistemas de control interno y la información administrativa y contable. También, es responsable de supervisar la información financiera y hechos significativos presentados por la Sociedad. Los procesos de manejo de riesgos en la Sociedad son monitoreados por el Funcionario de control interno, quien analiza tanto la adecuación de los procedimientos como el cumplimiento de ellos. Asimismo, discute los resultados de sus evaluaciones con la Gerencia General, e informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio de la Sociedad.
(iv)
Gerencia de Negociación El área de Gerencia de Negociación es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos de la Sociedad, tomando en cuenta las políticas, procedimientos y (límites) establecidos tanto por el Directorio y la Gerencia de la Sociedad. Asimismo gestiona la obtención de líneas de crédito a entidades financieras, cuando es necesario.
Riesgo de crédito El riesgo de crédito o el riesgo de incumplimiento de terceros, se controla mediante la implementación de aprobaciones de créditos, límites y procedimientos de monitoreo; cuando es necesario la Sociedad obtiene garantías para asegurar los valores o los acuerdos originados. Los activos de la Sociedad que se encuentran potencialmente expuestos a concentraciones significativas de riesgo crediticio corresponden a efectivo y equivalentes de efectivo, las cuentas por cobrar comerciales, a entidades relacionadas y otras. La magnitud de la exposición al riesgo de crédito de la Sociedad está representada por los saldos de las cuentas indicadas anteriormente.
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Notas a los estados financieros (continuación)
Al 31 de diciembre de 2012, el 93 por ciento de los depósitos en bancos se encuentran en el Scotiabank Perú S.A. (92 por ciento al 31 de diciembre de 2011), adicionalmente, la Sociedad mantiene saldos en cuentas corrientes en el Banco de Crédito del Perú S.A. y en el Banco Internacional del Perú S.A.A. – Interbank; las cuales son entidades financieras de reconocido prestigio en el país y/o son subsidiarias de bancos internacionales de primer nivel. Por otro lado, las cuentas por cobrar se hacen efectivas en un periodo de tiempo de corto plazo. El saldo de las cuentas por cobrar comerciales, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 han sido efectivamente cobradas a la fecha de este informe. Al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad no mantiene operaciones de reporte y solo efectúa operaciones de rueda de bolsa. Considerando que la mayoría de las operaciones de rueda y mesa de negociación llegan normalmente a su vencimiento sin que la Sociedad tenga que hacerles frente y que CAVALI controla que el valor bursátil de los títulos afectos al contrato sea superior al monto de la operación, estas operaciones por lo general no representan necesidades futuras de efectivo. En consecuencia, en opinión de la Gerencia, la Sociedad no tiene riesgo crediticio significativo al 31 de diciembre de 2012 y de 2011. Riesgo de mercado – El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir pérdidas en posiciones del estado de situación financiera derivadas de movimientos en los precios de mercado. Estos precios comprenden dos tipos de riesgo: (i) tipo de cambio y (ii) tasas de interés. Todos los instrumentos financieros de la Sociedad están afectados por estos riesgos. Los análisis de sensibilidad que se muestran en las siguientes secciones se relacionan con la posición al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y han sido preparados considerando que la proporción de instrumentos financieros en moneda extranjera permanecen constantes. Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al 31 de diciembre de 2012 y de 2011. (i)
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctué por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Negociación es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposición al riesgo cambiario global de la Sociedad. El riesgo cambiario surge cuando la Sociedad presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera del estado de situación financiera en las distintas monedas en las que opera, que son principalmente nuevos soles (moneda funcional) y dólares estadounidenses. La posición corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que están expresados al tipo de cambio de la fecha del estado de situación financiera. Cualquier devaluación/revaluación de la moneda extranjera afectaría el estado de resultados integrales, ver nota 3. La Gerencia monitorea este riesgo a través del análisis de las variables macro-económicas del país y el desenvolvimiento del mercado cambiario.
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Notas a los estados financieros (continuación)
El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidense en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el estado de resultados integrales antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.
Análisis de sensibilidad
Cambio en tasas de cambio %
Efecto en resultados antes de impuestos __________________________________ 2012 S/.
2011 S/.
Devaluación Dólares
5
(59,382)
(101,663)
Dólares
10
(118,764)
(203,325)
Revaluación -
(ii)
Dólares
5
59,382
101,663
Dólares
10
118,764
203,325
Riesgo de tasa de interés La Sociedad no cuenta con instrumentos financieros de largo plazo, por lo tanto la Gerencia considera que las fluctuaciones en las tasas de interés no afectarán significativamente las operaciones de la Sociedad.
Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad no pueda cumplir con sus obligaciones de pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros. La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la obtención de líneas de crédito y/o manteniendo de los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la Sociedad desarrollar sus actividades normalmente. La administración del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de financiamiento, a través de una adecuada cantidad de fuentes de crédito comprometidas y la capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia de la Sociedad orienta sus esfuerzos a mantener suficientes recursos de financiamiento que se les presenta para afrontar sus desembolsos.
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Notas a los estados financieros (continuación)
A continuación se resume los vencimientos de las obligaciones comerciales y no comerciales de la Compañía, basado en los montos contractuales a desembolsar no descontados: Menos de 3 meses S/.
De 3 a 12 meses S/.
De 1 a más años S/.
Total S/.
Al 31 de diciembre de 2012 Cuentas por pagar comerciales
29,616
-
-
29,616
660,865
-
-
660,865
146,549
58,856
-
205,405
Impuestos por pagar
29,537
-
-
29,537
Provisiones
55,857
_______
-
_______
-
_______
_______
Total
922,424
_______
_______
58,856
_______
-
981,280
68,041
-
-
68,041
700,440
-
-
700,440
164,633
43,419
-
208,052
64,903
-
-
64,903
________
52,490
_______
-
________
-
________
1,050,507
_______
43,419
________
-
1,093,926
Cuentas por pagar a entidades relacionadas Remuneraciones por pagar
55,857
_______
Al 31 de diciembre de 2011 Cuentas por pagar comerciales Cuentas por pagar a entidades relacionadas Remuneraciones por pagar Impuestos por pagar Provisiones Total
________
52,490
________
Al 1° de enero de 2011 Cuentas por pagar comerciales
120,693
-
-
120,693
Remuneraciones por pagar
122,667
49,264
-
171,931
62,796
-
-
62,796
Impuestos por pagar Provisiones
________
26,061
_______
-
________
-
________
26,061
Total
________
332,217
_______
49,264
________
-
________
381,481
Riesgo de gestión de capital La Sociedad administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus actividades. La adecuación del capital de la Sociedad es monitoreada usando, entre otras medidas, los ratios exigidos por la SMV. Los objetivos de la Sociedad cuando gestiona su capital es un concepto más amplio que el “Patrimonio neto” que se muestra en el estado de situación financiera, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la Sociedad para continuar operando de manera que continúe brindando retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, no han existido cambios en las actividades y políticas de manejo de capital en la Sociedad.
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Notas a los estados financieros (continuación)
24.
Valor razonable de los instrumentos financieros En el curso de sus operaciones, la Sociedad utiliza varios tipos de instrumentos financieros. Estos instrumentos financieros corresponden a los activos y pasivos registrados, conformados principalmente por cuentas corrientes en bancos, otras cuentas por cobrar y otros pasivos. Los instrumentos financieros de la Sociedad son de corto plazo, con un vencimiento menor a un año y se registran principalmente a su valor de mercado. En consecuencia, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 y al 1° de enero de 2011, en opinión de la Gerencia de la Sociedad, los valores razonables de los instrumentos financieros se aproximan a sus valores registrados en libros.
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